新天然气:新疆城燃分销商,积极推进管网敷设扩大销气规模

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘晓宁 日期:2016-09-02

投资要点:

    公司系新疆7个市(区、县)的城市燃气特许经营商。公司全名新疆鑫泰天然气股份有限公司,主要从事天然气销售、安装、压缩天然气运输等业务。至今公司已经取得新疆7个市(区、县)天然气市场的长期经营权,年销售CNG、民用、工商业等各类用气约4亿m3。公司在新疆地区的城市燃气市占率保持在10%以上。

    新疆系我国燃气产区、进口区之一,管网加速铺设推动当地天然气消费高增长。作为西气东输气源地的新疆将成为我国最大的石油天然气生产基地。近年来新疆天然气管道铺设进入高增长阶段,2014年管道长度同比增长25%,同年用气人口也实现29.1%的高增长。作为天然气主产区及进口区域,新疆拥有便宜且稳定的天然气供应,预计随着管网铺设的推进,新疆地区天然气消费总量将实现大幅提升。我国“十三五”规划天然气占一次能源消费比例将由现在的不到6%提到10%。我们预计,随着煤改气的不断推进,以及天然气经济性的提升,天然气消费量也将大幅提升。

    募集资金将用于管网延伸,扩大工业园区等客户的销气规模。募投项目建成后公司将增加高压、次高压管道长度388.8公里,加气站7座。公司将增加天然气销量1.96~2.1亿m3和燃气销售收入3.33~3.57亿元。

    风险揭示:公司主要风险来自于天然气定价体制变化以及供不应求的风险。

    盈利预测及估值:我们预计2016~2018年公司将实现营业收入9.35、10.28和11.29亿元,归母净利润分别为2.15、2.42和2.79亿元。如此次发行新股4000万股,公司总股本达到16000万股,则对应每股收益分别为1.34、1.52和1.74元/股。参考行业平均以及相近上市公司的估值情况,我们给予公司16年20~24倍PE,公司合理股价区间为27~32元/股。

    特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603393 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
精锻科技 买入 -- 研报
天通股份 买入 11.10 研报
天士力 持有 24.09 研报
长春高新 持有 -- 研报
天味食品 持有 -- 研报
伊利股份 持有 -- 研报
药明康德 持有 -- 研报
阳光城 中性 -- 研报
恩华药业 买入 -- 研报
沪电股份 买入 -- 研报
龙蟒佰利 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
精锻科技 0.85 0.85 研报
天通股份 0.14 0.14 研报
天士力 1.27 1.43 研报
长春高新 0.94 1.58 研报
天味食品 0 0 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
药明康德 0 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
恩华药业 0.46 0.61 研报
沪电股份 0.46 0.28 研报
龙蟒佰利 4.05 1.83 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 30 买入 买入
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 持有
万科A 26 买入 买入
中信证券 25 持有 中性
上汽集团 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
三一重工 24 持有 买入
通威股份 24 持有 中性
贵州茅台 24 持有 买入
用友网络 24 持有 持有
新华保险 24 持有 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
首旅酒店 23 持有 持有
瀚蓝环境 23 持有 持有
万科A 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 501 90 255
建筑建材 299 50 161
机械行业 290 53 127
化工行业 273 56 107
生物制药 266 50 150
汽车制造 264 32 134
电子器件 233 53 128
金融行业 217 27 77
酒店旅游 181 21 50
食品行业 179 25 68
酿酒行业 176 17 86
房地产 175 29 108
煤炭行业 174 30 84
钢铁行业 169 24 73
交通运输 155 25 68
商业百货 149 37 65
有色金属 136 29 46