中洲控股:成长足踏实地,禀赋无可替代

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈慎 日期:2016-09-01

公司发布2016年半年报,实现营业收入33.2亿,同比增长42.1%,实现归属于上市公司股东净利润0.3亿,同比下降93.7%。

    时间过半,任务过半:公司归母净利润增速大幅下降的主因在于毛利率大幅下降。今年全年除成都中央城邦、上海君廷项目,惠州等项目也有望进入集中结转周期,预计之后利润率将有所恢复。公司上半年实现销售金额约51亿,同比增长184%,基本实现任务过半。下半年可售项目依然主要集中在上海、成都、惠州、青岛等,虽然公司深圳项目包括笋岗、黄金台等项目进展慢于预期,但是异地项目的丰收将推动公司全年百亿目标的完成。

    招拍挂强化成都禀赋,地王潮下存量价值凸显:公司新增2个项目:1、通过并购方式获取了香港铜锣湾项目;2、6月首次主动通过招拍挂获取成都地块。今年以来土地市场的激烈竞争给公司带来了机遇和挑战。挑战在于:较高的土地市场门槛使得公司难有斩获;机遇在于:土地价格的提升给予了公司存量资源大幅重估的机会。年中公司净负债率又重新有所回升,公司于2月份发布2016年非公开发行股份预案,并在8月份调整方案后,第二次启动非公开发行,发行规模扩大,有望于今年下半年获得通过。

    员工持股计划顺利完成,激励机制再强化:公司在3月份启动员工持股计划,至7月13日,公司2016员工持股计划顺利完成,去年以来,公司两次启动激励机制:1、第一次股权激励第一期计划;2、员工持股计划。我们认为2次激励机制有助于绑定管理层和员工的一致利益,助推公司业务的发展,公司今年明确提出探索新业务拓展,思考企业转型,包括以物业管理为平台的房地产服务产业、产业地产以及“房地产+金融”的方式延伸,激励机制的顺利实施也将为公司在成长和转型的道路上再添动力。

    盈利预测与投资评级:预计公司2016年-2017年EPS分别为0.70元、0.97元,维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 38 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
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泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
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新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
格力电器 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 523 89 245
汽车制造 418 41 220
建筑建材 309 47 155
机械行业 296 54 127
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化工行业 250 56 95
金融行业 233 29 98
酿酒行业 214 16 123
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房地产 180 30 101
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钢铁行业 150 31 69
食品行业 137 21 58