北信源:内生与外延双管齐下,提升公司核心竞争力

【事件】2016年8月27日,公司公布2016年半年报。2016年H1:公司实现主营业收入14227.32万元同比增长34.58%:归属于母公司所有者净利润1713.17万元,同比增长25.30%。

    内生与外延双管齐下,提升公司核心竞争力:公司是终端安全产品绝对龙头,报告期内积极通过外延合作拓展产业链:与启明星辰共同投资设立辰信领创,打造防病毒第一品牌,加快企业级网络安全的布局,同时快速向互联网领域转化,从而提升终端入口的市场占有率。在主营业务内生方面:1)公司以信源豆豆为重点,全力打造“新一代互联网安全聚合通道”,以“安全连接,智慧聚合”为核心理念,打造跨终端、全方位、安全可信的通信聚合平台,为企业和互联网用户提供即时通讯、协同办公、任务管理、ERP改造、应用开发、万物互联、互联互通、聚合推广等多层次的平台服务,将成为公司终端业务业绩增长的新引擎:2)公司利用大数据技术不断强化终端安全管理的广度和深度,努力打造“大数据”内网安全产品生态体系。同时,公司基于现有大数据产品及业务优势,结合新一代互联网安全聚合通道,进一步布局互联网大数据,打造大数据产业生态圈。

    合作匡恩网络,切入工控安全市场:公司拟与匡恩网络共同出资设立信源匡恩。匡恩网络是国内工业控制网络安全领域领军企业。合作将充分发挥公司在终端安全领域的技术和客户资源优势,与匡恩网络共同打造终端信息安全管理+工业控制系统网络安全的整体解决方案。随着合作的开展,公司在工控安全领域将取得进展,并增厚业绩。

    投资建议:我们预计2016-2017年公司EPS分别为:0.17元、0.22元和0.27元;给予买入一A评级,6个月目标价22元。

    风险提示:信息安全行业发展不及预期;Linkdood研发、推广不及预期:工控业务进展不及预期。