中金黄金:受益金价上涨,公司业绩大幅提升

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,赵鑫 日期:2016-08-31

受益金价上涨,公司业绩大幅提升:公司上半年实现营收133.37亿元,同比下降24.83%;归母净利润1.94亿元,同比增长290.36%,其中一、二季度分别实现归母净利润0.60亿元、1.34亿元,业绩大幅提升的主要原因是受益于16年上半年COMEX金价上涨25%。公司矿山企业营收同比增长25%,冶炼企业营收同比下降34%,主要是上半年生产矿产金14.32吨、精炼金42.12吨、冶炼金16.99吨,同比增长9.41%、-44.94%、28.37%。

    集团资产注入有预期,资源储备有保障:为解决与中国黄金集团的同业竞争问题,2011年集团公司承诺将中金黄金作为境内黄金资源开发业务整合和发展的唯一平台,之后不断将嵩县金牛、河北东梁、德兴金山和凌源日兴矿业等资产注入上市公司。同时,公司不断提高资源储备,上半年累计投入资金1.03亿元完成探矿工程7.35万米,新增金金属量8.68吨,截至目前,公司金金属储量570.17吨,资源优势明显。

    苦练内功降成本,产能扩张提效益:公司上半年通过优化财务杠杆、提高周转效率实现增效2535.2万元、通过降低费用实现增效4344.2万元,合计占三项费用的3.28%。同时,公司积极推进中原冶炼厂整体搬迁项目、山东鑫泰采选系统扩建项目和湖北三鑫3000吨/日采选改建工程,预计建成后带来收益0.38亿元、0.03亿元和1.49亿元。

    金价上行周期,助力业绩提升:金价自年初已上涨25%,金融危机后的多轮量化宽松不断推高资产价格,多国已步入负利率时代,黄金的保值增值配置需求不断增加;全球金融市场动荡的情况下,黄金的避险情绪不断提高,美联储加息落地后,黄金价格有望再次步入上升通道,公司业绩有望受益金价上涨而大幅提升。

    给予“谨慎增持”评级:如果16-18年金价达到270/295/310元/克,预计公司2016-2018年EPS分别为0.17、0.35、0.46,PE为76.92、37.62、28.45。结合公司目前市盈率还处于较高水平,给予“谨慎增持”评级。

    风险提示:金价上涨不及预期;全球经济景气程度及中国经济形势变化。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600489 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
桐昆股份 买入 -- 研报
兴发集团 买入 -- 研报
荣盛石化 买入 -- 研报
恒逸石化 买入 -- 研报
再升科技 持有 -- 研报
合盛硅业 持有 -- 研报
扬农化工 持有 -- 研报
华鲁恒升 持有 -- 研报
万华化学 持有 -- 研报
巨化股份 持有 -- 研报
利安隆 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新纶科技 0.58 0.47 研报
飞凯材料 0 0 研报
合盛硅业 0 0 研报
万润股份 0.90 0.85 研报
当升科技 0.25 0.07 研报
巨化股份 1.42 0.56 研报
利尔化学 0.49 0.46 研报
鼎龙股份 0.71 0.72 研报
扬农化工 0.85 1.03 研报
利安隆 0 0 研报
华鲁恒升 0.51 0.46 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 39 持有 持有
中国国旅 36 持有 买入
泸州老窖 36 持有 持有
洋河股份 36 持有 持有
三一重工 35 持有 持有
烽火通信 35 持有 中性
金风科技 35 买入 买入
上汽集团 34 持有 买入
贵州茅台 34 持有 持有
华鲁恒升 33 持有 持有
太阳纸业 33 持有 持有
中信证券 32 持有 买入
保利地产 32 买入 买入
水井坊 32 持有 持有
山西汾酒 32 持有 持有
万科A 32 持有 买入
宋城演艺 31 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 847 105 394
生物制药 520 71 243
汽车制造 515 40 212
金融行业 395 33 109
机械行业 394 59 161
化工行业 358 58 159
电子器件 353 64 178
商业百货 305 44 139
酒店旅游 298 21 140
酿酒行业 295 18 142
食品行业 279 32 123
建筑建材 277 44 167
交通运输 263 33 140
服装鞋类 226 26 132
钢铁行业 222 26 66
房地产 218 31 100
其它行业 187 26 100