盘江股份:上半年吨煤亏损8.6元,焦煤涨价预期较强

上半年实现归母净利润8万元

    公司上半年实现营业收入15.4亿元,同比下降22.4%;归母净利润8万元,同比下降99.6%,1、2季度EPS分别为-0.06和0.06元。

    上半年煤炭业务盈利低迷,吨煤亏损8.6元

    公司目前主营煤炭业务,16年上半年实现营业收入14.6亿元,业务收入占总营收的94.8%,同比下降23%;营业成本12亿元,同比下降10.8%。业务毛利率17.6%,同比下降11.3个百分点。 上半年公司原煤产量419万吨,同比下降10.4%,商品煤销量354万吨,同比下降7.2%。吨煤收入和成本分别为412元和339元,同比分别下降17.5%和4.7%。以扣非归母净利和商品煤销量测算,公司16年上半年吨煤亏损8.6元,去年同期盈利5.2元。

    调整定增方案,取消增资煤层气和员工持股计划

    公司第二次修改定增预案,拟面向建信基金和瑞丰资产非公开发行,募集资金总额不超过14.1亿元。本次修订取消了原计划中的增资煤层气项目和员工持股计划,募集资金将专门用于建设低热值煤热电联产动力车间。 该热电联动项目计划关停整改机组效率低的老屋基电厂,在原址增设2套150兆瓦大型发电机组替代原有30兆瓦小型机组,同时建设配套供电走廊以及220千伏的电网接入系统。项目预计2017年建成投产,投产后公司将新增年供电量16亿度,新增年供热量4200万亿焦耳。

    预计公司16-18年EPS分别为0.13元、0.28元、0.28元

    公司为优质焦煤上市公司。9/10月份的焦煤价格上涨预期较强,公司盈利有望得到提升,维持“买入”评级。

    风险提示

    煤价超预期下跌,募投项目进展低于预期。