汉威电子:“汉威云”效应凸显,智慧市政助业绩增长

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:龚斯闻 日期:2016-08-30

事件:

    公司8月26日发布2016年半年度报告,实现营业收入5.34亿元,较上年同期增加67.64%,实现归母净利润为4297.10万元,同比增加31.63%。

    点评:

    “传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”助业绩提升。报告期内业绩增长原因主要有:1)传感器、智慧城市、智慧环保业务板块继续保持稳定态势,对整体经营业绩产生显著影响。2)公司通过推进具有产业协同效应的投资并购业务,不断完善物联网产业生态集团;并完善物联网平台布局,实现了良好的业绩释放。3)公司通过订单推广方式,将智慧水务业务模式在国内部分城市供水公司进行成功复制,促进公司营业收入的持续增长。

    并购战略效应凸显,有序推进“汉威云”战略。1)2014年进入环保行业,携手嘉园环保、上海英森、鞍山易兴;2015年布局物联网。2016年与木华资本、重庆四联投资、苏试仪器设立5000万产业基金,继续布局传感器、仪器仪表行业物联网应用上下游标的,未来成为贡献业绩增长的新亮点。2)以物联网与云平台为切入点,完成了对原有平台的扩容和改造升级工作。公司建立“参数化的产品工厂”体系,支持“一站式、差异化、综合性”行业领先的云服务平台,致力成为以数据服务为引领的行业专业解决方案提供商。

    智慧市政有望多点复制,未来盈利可期。公司构建了以GIS、BIM、水力模型系统为核心,涵盖生产、运营、客服、管理及大数据分析等所有水司经营活动的智慧水务管控一体化平台。公司布局智慧水务(高新供水示范性标杆)、智慧热力(汉威智源)多点开花。示范效应有望多地复制,未来利润增长可期。

    估值与财务预测:预计公司16-18年的收入分别是11.42、16.29、22.91亿元,归母净利为1.19、1.79、2.49亿元,对应的EPS为0.41、0.60、0.85元。看好公司物联网布局和智慧市政,给予“买入”评级。

    风险提示:行业竞争加剧市场风险,项目拓展不及预期

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