新联电子:定增加速智能云用电平台业务拓展

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈子坤,韩玲 日期:2016-08-29

招标量收缩及新业务开拓,中报业绩略有下滑。

    公司上半年实现营收3.13亿元,同比下滑4.65%;归母净利润0,51亿元,同比下滑18.83%。营收下滑主要是用电信息采集系统市场招标量减少影响;归母净利润下滑主要归因于公司开展新业务智能用电云服务,费用支出增加。公司积极布局智能用电云服务,随传统业务恢复及新业务将贡献收入,未来业绩值得期待。

    业务结构调整,毛利率略下滑。

    报告期内,公司用电信息采集系统实现营收1.89亿元,同比下滑18.43%,毛利率42.74%(-0.21%)。电力柜实现营收0.75亿元,同比增长44.51%,毛利率34.90%(+1.44%)。公司近几年不断进行业务调整,同时积极布局智能用电云服务,公司毛利率略下滑。

    定增助力发展,转型用电综合服务商。

    公司于2016年4月完成定增,积极开展智能用电云服务项目。截至报告期末,接入公司智能用电云平台的用户数达2800户,智能用电云平台六月份监测电量达到23亿kWh。此外,公司依托云服务平台,挖掘增值业务,是2016年7月江苏省电力需求响应参与规模最大的负荷集成商。公司出资成立新联智慧能源服务公司,加快线下服务网点布局。截至目前,公司已在云南、内蒙古、南京等地建立了线下服务公司,积极的在全国进行业务拓展。

    投资建议。

    我们预计公司16~18年EPS 分别为 0.25/0.32/0.41元。考虑到公司从用电信息采集设备生产销售企业转型为信息服务企业,商业模式实现升级带来新的成长动力。我们看好公司智能用电领域发展,给予“买入”评级。

    风险提示。

    主业竞争加剧;智能用电云平台用户拓展缓慢;

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