康缘药业:中报业绩平稳,新品放量值得期待

投资要点。

    近日,康缘药业公布了其2016年中报,报告期内公司实现销售收入15.03亿元,同比增长5.27%,实现归属上市公司股东净利润1.91亿元,同比增长0.55%(扣非后净利润同比下降0.38%),EPS0.17元。

    盈利预测:作为研发实力国内领先的现代中药企业,公司产品线丰富,拥有一批独家基药品种和潜在大品种,尽管在中药注射剂增长放缓的背景下短期业绩面临一定压力,但总体上经营稳健,预计全年有望保持两位数的平稳增长态势,重磅品种银杏二萜内酯也存在进入新版医保目录实现快速上量的机遇。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.65、0.75、0.87元,对应估值为26、23、20倍,继续维持对其“增持”的评级。

    风险提示:新产品放量低于预期,中药行业政策变化超预期。