钢铁行业:或参照现货走势,宝武9月出厂价齐上调

报告要点

    事件描述

    宝钢、武钢公布了2016年9月主要产品出厂价政策,主要调整明细如下:

    宝钢:1、厚板:基价上调100元/吨;2、热轧:基价上调100元/吨;3、普冷:基价上调100元/吨;4、酸洗:宝山:普碳及家电用钢价格维持不变,其余钢种以切边状态交货的价格上调100元/吨;湛江、梅山:普碳及家电用钢价格维持不变,其余钢种上调50元/吨;5、无取向电工钢:维持不变。

    武钢:1、线材:出厂价上调200元/吨;2、型材:钢板桩上调170元/吨,其他不变;3、热轧:出厂价上调200元/吨;4、酸洗钢:RST 系列、SAPH 系列、QSTE 系列基价上调50元/吨,其他上调200元/吨;5、冷板卷:普碳、家电、焊丝钢上调150元/吨,其他上调100元/吨;6、无取向硅钢:不变。

    事件评论

    或参照现货走势,宝武9月出厂价齐上调,:历史经验表明,公司出厂价政策更多与当期钢材市场价格相关,而对于后期钢价的预判性效用有限,尤其是进入2016年以来,现货钢价波动加剧的情况下。因此,在目前现货价格仍处于上升通道阶段,宝钢、武钢同时上调其9月主要热轧、冷轧品种出厂价并不意外,只不过,正如公司8月出厂价平盘开出而钢材市场价格依然上涨一样,9月两大龙头公司均上调出厂价也并不意味着后续钢材市场价格会大概率继续反弹。尽管在目前地产维稳、基建托底情况下叠加旺季预期的情况下,即便钢材社会库存出现累积,现货钢价依然振荡偏强,不过,考虑到目前供给已处高位,需求端因素对于未来钢价走势更加凸显,需紧密跟踪。

    在9月出厂价公布之后,自此公司3季度产品销售价格均已确定,简单测算宝钢3季度业绩环比2季度有所下滑、武钢由于调价政策相对激进而3季度测算业绩超过2季度。结合当前的市场情况判断,相比较而言,我们倾向于认为宝钢业绩变化或许更能反映3季度市场整体情况。

    考虑到主导钢铁需求的地产周期拐点已过,行业有效产能去化始终难以一步到位,市场对于行业中长期供需格局下行预期相对一致,行业阶段性高盈利终会回归理性,钢铁板块股价弹性有限。不过, 由于今年以来股票市场行业间分化缩小,钢铁板块前期滞涨有望触发短期轮动行情,可以适当关注。

    目前阶段,继续维持板块短期谨慎乐观判断,给予“中性”评级。