广电网络2016年中报点评:2016H1业绩略超预期,网络潜力释放强劲

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱 日期:2016-08-12

投资要点:

    维持目标价20.38元,维持“增持”评级。由于公司增长潜力已显现出强劲释放趋势,后续与战投合作、业务多元化将进一步放大业绩增长空间,我们上调公司2016~2018年预测EPS 至0.31/0.38/0.44元(前值0.25/0.30/0.35元),维持目标价20.38元,维持“增持”评级。

    业绩简述:2016年上半年公司实现营业收入12.87亿元(+4.47%)、归母扣非后净利润1.09亿元(+25.63%),符合此前我们对公司成长性将加速释放趋势的判断,但实际增长幅度略超我们预期。

    网络潜力释放显现强劲增势,持续增厚公司基本面。上半年公司业绩增长主要由依托优势网络基建展开的数据业务推动。由于公司网络建设已过高峰期,大规模开展宽带、互动点播等增值业务所带来的增量成本较小,预计公司净利润增速高于营收增速的趋势将继续。至此, 2015年、2016Q1、2016H1公司归母扣非后净利润已实现8.62%、16.68%和25.63%的增幅,强劲的加速增长势头有望保持。

    内部改革增效、外部合作正见成效,业务向多元化经营迈进。公司深入推进“以业绩论英雄、运用资本手段”的内部改革已对自身经营产生无形的正面影响。与战投间的合作已展开,版权合作带来的业绩增量将自下半年起逐步集中体现。红色内容制作、影视作品投资等内容业务发力,后续有线无线融合试点落地,将逐步促使公司经营结构由单一有线运营向融媒体运营蜕变,在未来进一步加码业绩增长。

    风险提示:新业务拓展缓慢,IPTV、OTT 等新媒体加剧竞争的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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盈利预测

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易华录 0.98 0.77 研报
航发控制 0.24 0.24 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
富安娜 1.50 1.73 研报
水星家纺 0 0 研报
罗莱生活 2.53 2.91 研报
口子窖 0 0 研报
洋河股份 4.43 6.10 研报
贵州茅台 7.35 12.49 研报
奥拓电子 0.62 0.42 研报
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股票关注度

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贵州茅台 37 持有 持有
上汽集团 35 持有 持有
三一重工 32 持有 持有
华鲁恒升 32 持有 持有
中炬高新 31 持有 持有
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光线传媒 28 持有 持有
山西汾酒 27 持有 持有
通化东宝 27 持有 持有
美的集团 27 持有 买入
五粮液 27 持有 持有

行业关注度

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生物制药 630 77 132
机械行业 592 80 165
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酿酒行业 493 18 83
食品行业 453 30 136
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交通运输 398 40 74
金融行业 375 29 144
农林牧渔 353 32 121
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环保行业 251 17 67