农业行业事件快评:母猪存栏再创新低,Q3猪价或再创新高

摘要:

    事件:农业部公布最新存栏数据,2016年7月能繁母猪存栏同比下降3.2%,环比下降0.2%;生猪存栏量同比下降2.4%,环比下降0.1%。政府网口径数据,2016年7月能繁母猪存栏为3,752万头,较上月下降8万头,环比下降0.2%,同比下降3.2%;生猪存栏量37,596万头,较上月下降38万头,环比下降0.1%,同比下降2.4%。

    洪灾、环保、理性补栏等因素叠加,母猪存栏再创历史新低。环保压力下,散养户补栏难度加大,同时叠加理性补栏因素,存栏恢复速度较为缓慢;另一方面,受洪灾冲击影响,湖北、安徽、江苏等地区的部分猪场被冲毁。考虑到母猪补栏滞后影响约1年后的生猪供给水平,我们预计未来1年内生猪供应仍将偏紧。

    8月上旬猪价止跌企稳,3季度或再创新高。据畜牧业信息网,最新全国生猪价格18.25元/公斤,较7月底上涨约0.2%,同比基本持平,估算行业自繁自养头均利润约650元/头。供给收缩背景下,叠加7月洪灾影响下生猪提前出栏情况较多,8、9月生猪供应或进一步趋紧,猪价或再创新高。

    高景气持续时间或超预期,优选出栏成长确定性标的。能繁母猪存栏再创新低,未来1年生猪供给依旧偏紧,行业高景气持续时间或再超出市场预期。行业高景气背景下,优选出栏高成长确定性标的,推荐牧原股份、正邦科技、雏鹰农牧、温氏股份、天邦股份。

    风险提示:猪价波动风险、疫病风险、食品安全等。