大冶特钢:加强产品创新,开拓海外市场

2016年中报:公司上半年业绩实现同比增长

    公司上半年实现营收32.87亿元,同比上升7.96%;归属于母公司净利1.46亿元,同比上升4.95%;基本每股收益0.32元,同比上升4.85%;加权平均净资产收益率4.10%,同比下降0.03个百分点。其中,第二季度实现营收18.48亿元,环比上升28.42%、同比上升23.72%;归属于母公司净利8882万元,环比增长56.32%、同比上升12.57%;基本每股收益0.20元,环比上升0.07元、同比上升0.02元。

    特钢价格稳中有降,营业收入上升幅度有限

    上半年公司销售钢材97.06万吨,同比上升47.33%;由于特钢供需格局相对稳定而价格弹性不足,上半年价格稳中有降,营业收入仅同比上升7.96%。此外,由于产品售价下降较多,上半年产品毛利率仅为11.78%,同比下降1.54个百分点。

    内贸直供比和出口增速是两大销售亮点

    上半年,公司高压锅炉管坯、汽车用齿轮钢、弹簧钢、油田用钢、军工钢等品种销售增幅较大,轴承钢、锻材、银亮材等稳中有升,内贸直供比73.8%。公司积极应对海外市场出现的无序竞争和钢价下滑局面,大力开拓海外市场和用户,铁姆肯、HAY、美驰等高端用户和高端品种不断突破,在东南亚、中东、韩国、澳洲市场的销量大幅增加,保持了在欧洲、美洲市场销量的稳定增长,上半年出口钢材24.94万吨,与上年同比大幅增长46.70%。

    加大创新力度,调整产品结构

    公司围绕国家产业发展和行业结构性改革开展产品结构调整,加大产品创新和技术进步,逐步向高端方向渗透。上半年公司新产品达14.41万吨,同比增加21.17%。高档产品不断拓展,锻材开始批量进入注塑机行业世界第一的奥地利恩格尔工厂;铁姆肯公司系列品种比去年同期增长100%;高档模铸风电钢球用钢比去年同期增加了120%;高温合金材料实现16吨大锭锻造生产。公司“高端深井钻具用特殊钢研究与开发”已通过黄石市科技局技术鉴定,项目整体技术达到国际先进水平。此外,公司中棒线产品于上半年正式投产,产品瞄准高端汽车钢、轴承钢、油气开采、装备制造等用钢市场,产量逐月提升,到6月份月产量近6万吨,产品质量稳定,部分技术经济指标接近或领先行业先进水平。

    积极推进特钢产品创新,维持“增持”评级

    公司经营风格稳健、盈利稳定,积极推进产品创新,预计新产品将成为新业绩增长点;维持“增持”评级,预计2016-2018年EPS分别为0.67、0.72、0.82元/股。

    风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理。