化工行业投资周报:尿素、磷铵等过剩行业将禁止新增产能

近半月涨幅较大的产品:醋酐(江苏丹化,28.89%),DMC(华东地区,8.8%),R22(华东地区,6.52%),涤纶DTY(中纤网,5.42%),TDI(华东地区,5.12%),粘胶短纤(中纤网,4.97%),生胶(新安化工,4.96%),己内酰胺(中纤网,4.17%),软泡聚醚(华东地区,4.12%),环氧丙烷(华东地区,3.94%)。

    近半月跌幅较大的产品:液氯(华东地区,-25%),硫磺(固体)(上海石化,-9.52%),丁二烯国际(CFR东南亚,-9%),合成氨(山东,-7.57%),柴油(北京中石油0#,-6.82%),天然橡胶(上海,-6.73%),石脑油国际(阿拉伯湾,-6.59%),尿素(山东,-6.5%),一铵(湖北鑫冠,-5.88%),苯胺(华东地区,-5.47%)。

    投资观点:2016年,供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)和粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

    2016年8月3日,国务院发布《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》(以下简称《意见》),提出了中国石化产业持续健康发展的总体要求、重点任务和保障措施。其重点任务之一是要努力化解过剩产能。严格控制尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业新增产能。建议关注各板块后续去产能的最新动态。

    我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。

    去产能:尿素、磷铵等过剩行业将禁止新增产能。2016年8月3日,国务院发布《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》(以下简称《意见》),提出了中国石化产业持续健康发展的总体要求、重点任务和保障措施。其重点任务之一是要努力化解过剩产能。严格控制尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业新增产能。并且国务院明确提出,支持化肥等优势石化产业“走出去”、开展国际产能合作。

    石化:石化经济运行稳中有进筑底盘整。上半年,我国石油和化工行业累计增加值同比增长8.7%,经济运行总体平稳、稳中有进,呈筑底盘整的态势。这是中国化工报记者从8月3日在长沙召开的2016上半年全国石油和化工行业经济运行形势分析会上了解到的情况。会议发布了上半年石化行业经济运行报告。中国石油和化学工业联合会副会长傅向升将上半年石化行业经济运行形势概括为5句话,即经济运行总体平稳、主要产品消费增长较快、价格降幅收窄、结构优化取得进展、节能降耗效果明显。

    石化:中报预告:11家石油化工类上市企业6家中报预喜。《证券日报》记者从同花顺数据得知,目前沪深两市共有17家石油化工类(包括石油加工、石油贸易两类)上市公司,而在这17家上市公司中,目前已有11家上市公司公布了2016年中报预告,其中3家公司预增、1家续盈、3家公司预减、1家略减、1家首亏、2家扭亏。

    汽油:6月份中国汽油出口有史以来首次突破百万吨大关。来自国家海关总署的最新统计数据显示,我国6月份汽油出口比5月份大幅增加了46%至110万桶或31.2万桶/天。由于国内疲软需求导致过剩显著增加,中国6月份汽油出口同比增加了一倍多,有史以来首次超过百万吨大关,这个增加趋势在今后的几个月里很可能会继续。

    新材料:2021年全球耐高温涂料市场规模将达到61.6亿美元。

    2016-2021年全球耐高温涂料市场规模预计每年以5.11%复合增长率增长,到2021年市场规模将达到61.6亿美元。2015年,汽车与交通运输业占据耐高涂料最大的市场份额,其次是工业和消费品领域。

    2016-2021年汽车与运输预计将是耐高涂料增长最快的领域。耐高温涂料有许多优异的性能,如耐沸水、耐热循环和热冲击抗性等,从而能满足不同领域需求。

    风险提示:国际油价剧烈波动的风险,化工产品需求不达预期的风险。