华泰证券基础化工行业周报

行业运行情况

    上周,国际油价触底回升,国内化工产品价格上涨为主:华泰化工重点监测的172个主要化工产品中,50个价格上涨,30个价格下跌,其中R22(7.2%)、丙烯酸(5.4%)、顺酐(5.2%)涨幅居前;原盐(-22.2%)、麦草畏(-9.6%)、丙烷(-8.3%)等产品跌幅较大。本周R22市场价格上涨7.2%至9650元/吨,涨幅较大的原因是:1)高温导致行业整体开工率偏低;2)浙江三美等主流厂商受G20峰会影响开工受限。

    行业市场表现

    上周,上证综指下跌0.09%,深证成指上涨0.12%,沪深300指数上涨0.04%,创业板指下跌0.63%。板块方面,石油石化指数下跌0.00%、基础化工指数下跌0.23%,在29个一级行业中分列11和19位。个股方面,石油石化板块18只个股上涨,占板块个股数43.9%;基础化工板块96只股票上涨,占板块个股数41.2%。

    景气上行子行业中报存超预期可能

    近期油价高位回落,且化工品下游需求处于淡季,多数产品价格走势平淡;另一方面,受G20影响,自7月初开始,杭州周边化工企业(主要为染料、农药、原料药、化纤等)开工受到限制,部分产品(如粘胶)受此影响走势较强;投资策略上继续看好醋化股份(食品添加剂、中间体)、佰利联(钛白粉)等。

    本周国内钛白粉价格迎来第九次上调,其中龙蟒钛业金红石型产品上调500元/吨至1.46万元/吨,佰利联等国内企业调价幅度为300-500元/吨,今年以来国内产品价格已累计上涨逾40%。

    成长逻辑关注电子化学品及新材料行业个股

    基于中期视角,部分电子化学品及新材料行业进口替代空间广阔,且国家战略定位明确,国内龙头企业在实现技术突破和客户认可之后,有望迎来市场份额的快速提升,成长逻辑通顺,前景值得看好;叠加近期行业层面催化因素较多,看好国瓷材料(电子化学品、无机新材料)、强力新材(光刻胶化学品、OLED化学品)。

    风险提示:市场系统性风险、油价大幅波动风险。