同有科技:国产替代逐步落地,未来有望爆发增长

首次覆盖给予增持评级,目标价35.00元。给予2016-2018年EPS为0.40/0.61/0.75元。基于PE与PEG估值方式,考虑到公司大数据储存业务的扩展及军民融合战略导致的国产替代政策逐步落地,给予87.5倍PE值,对应目标价35.00元,首次覆盖给予“增持”评级。

    传统存储业务积累深厚,技术创新助力公司实现跨越式发展。公司是国内领先的大数据存储架构提供商,同时也是目前中国优秀的存储企业。从技术水平和客户基础上看,公司均有着深厚积累。公司坚持“以应用为中心”,创新大数据存储技术,有望实现软硬件一体化,打造一站式的大数据解决方案,助力公司业务的跨越式发展。

    公司将持续向大数据存储架构提供商转型。公司推出了智能感知高效的大数据存储系列产品,并实现规模化销售,推动了公司在高端市场的拓展。公司在行业重点领域中取得了突破性进展,中标一系列具有标志性意义的重大项目,在主流行业的关键业务系统实现了国产化替代,大幅提升了公司在高端主流市场的占有率。

    军民融合促进国产替代,未来业绩有望爆发增长。公司近两年受益于国家军民融合、国产替代政策,传统主营业务与创新型业务得到了快速增长。我们认为,随着国家自主可控、国产化替代政策在政府、军队军工、科研院所、央企等行业的逐步落地,以及军民融合政策的持续推进,公司未来业绩将实现爆发式增长,成长潜力巨大。

    风险提示:行业竞争加剧、技术升级和产品研发不达预期