医药行业周报:关注政策热点,聚焦中报业绩

过去一周医药板块总体表现温和,跟随大盘变化,但块内热点也可谓此起彼伏,除了此前市场关注度较高的中药消费品和OTC外,医药商业和血液制品也在政策催化下表现强劲,板块整体关注度继续提升。展望下阶段行情,我们认为“政策热点”和“中报业绩”可能会成为“关键词”。

    药品领域政策关注首仿首先评审+医保目录调整:药品方面,近期如首仿优先审评、福建血液制品提价、江苏常州药品价格谈判、新一批中药保护品种公布、辅助用药名录等)明显体现了药品采购中保刚需、保优质、压辅助的特性。推荐恒瑞医药、华海药业、通化东宝、长春高新、恩华药业、京新药业等化药和生物药刚需品种以及量价齐升的血液制品(关注天坛生物、ST生化等差异化标的,可继续配置华兰生物、博雅生物)。此外从政策主题的角度,短期建议关注两大主题:首仿优先审评(政策已公布)和全国医保目录调整(人社部确定目录调整为年内重点工作)。

    医药商业政策频出,行业集中度提升是重点。7月19日,9部委联合发文对于挂靠、虚开发票、票据管理、商业贿赂方面强化监管和打击。7月20日,CFDA对新版GSP进行了修订,加上两票制正在各地逐步实施,可以预计大商业企业对于小商业企业的并购整合将会持续进行。国药股份、国药一致、九州通、上海医药等全国性龙头有望持续受益,此外,如区域的商业龙头(柳州医药、嘉事堂、瑞康医药)和民营药店中的佼佼者(一心堂、益丰药房、老百姓)也都是值得关注的优秀企业。

    在中报业绩方面,我们预计医药板块大部分一二线白马公司业绩能够达到投资者的预期,中报前后,医药板块依然是具行业比较优势的板块,我们建议投资者关注行业地位较好,中报业绩保持稳定(或趋势向上),同时估值偏低的“高性价比”品种,如华润三九、复星医药、上海医药、华东医药、众生药业、济川药业、人福医药等品种。

    本周重点推荐品种:上海医药(低估值稳健增长的大型企业,分销+零售商业整合者)、复星医药(低估值医药综合龙头,业绩稳定增长,股价低于定增价)、济川药业(中报有望高增长,估值较低的儿童药企业)、华兰生物(量价齐升的血液制品龙头)。

    风险提示:医药行业政策重大变化,创业板系统性风险