三湘股份:半年收官业绩大幅增长,文化产业整合大力拓展

一、 事件概述

    公司公告预计2016年上半年归属上市公司股东的净利润约4.67亿元,同比增长428.59%,每股收益约0.49元,同比增长390%。

    二、分析与判断。

    2016年上半年业绩爆发增长,前期预判得到验证。

    公司受三湘海尚名邸项目、虹桥三湘广场项目交房结转收入影响,2016年上半年度归属上市公司股东净利润及每股收益实现大幅增长,为全年业绩爆发奠定基础。我们认为,上半年业绩超预期,受益于公司深耕京沪一线城市,高景气度市场带来显著收益,地产主业快速发展为公司未来冲击50亿销售额提供基础。公司未来有望进一步加大在一线城市投资力度,未来三年地产业务有望稳步增长。

    观印象收购落地,文化产业积极拓展。

    公司完成对观印象并购,观印象作为演艺旅游龙头企业,将对公司价值起到极大的提升作用,“地产+文化”双主业格局得以初步成型。公司6月23日通过全资子公司观印象竞拍得到广西文华艺术40%股权,广西文华艺术持有《印象〃刘三姐》运营公司桂林广维文华33%股权,从而公司获得《印象〃刘三姐》运营公司13.2%股权,成交金额为4609万元。我们认为,公司文化产业拓展实质性落地,后续项目投资成本较低,未来文化板块有望成为公司新的盈利增长点。公司充裕的现金流有助于未来进一步拓展文化产业,看好公司未来转型前景。

    三、股价催化剂及风险提示。

    催化剂:房地产销售超预期。

    风险提示:(1)新项目拓展缓慢;(2)政策调控及市场景气度下降风险四、盈利预测与投资建议。

    我们认为,三湘股份上半年业绩实现大幅增长,公司深耕一线城市,项目优质,并于15年实施股权激励方案,未来业绩有所保障。文化板块转型实现实质性进展,看好未来公司转型前景。我们预计公司2016-17年EPS分别为0.43、0.46(公司配套募资后总股本为13.95亿股),PE分别为23.3、21.7。维持“强烈推荐”投资评级。