铁路设备行业事件点评:2016版中长期铁路网规划,拉长行业景气度

事件:

    国家发改委、交通运输部以及铁路总公司日前联合印发了《中长期铁路网规划》2016版,将中国高铁网正式由“四纵四横”升级为“八纵八横”。

    点评:①从纵向来看,根据《中长期铁路网规划》,铁路建设规划期由2020年延伸至2025年,并远期展望至2030年,铁路设备行业景气度周期拉长。②从横向来看,铁路各子板块中,重申城轨设备是是增速最快的子版块。③重点推荐:康尼机电、康力电梯;受益标的:鼎汉技术、隧道股份等。

    铁路网规划全面升级,行业景气度周期拉长:①2004年版《中长期铁路网规划》,2008年根据发展形势及时做了调整,2008年提出到2020年全国铁路营业里程达到12万公里以上,其中客运专线1.6万公里以上。②实际上,截止2015年末,铁路营业里程就达到12.1万公里,其中高铁已达1.9万公里,超出2008年调整时提出的2020年目标。③2016版《中长期铁路网规划》提出至2020年全国铁路营业里程达15万公里,其中高铁3万公里。而且2016版将规划期延伸至2025年,提出营业里程提升至17.5万公里,其中高铁3.8万公里;远期展望延伸至2030年,提出营业里程预计达20.4万公里,其中高铁4.5万公里。可预期的行业景气度周期拉长。

    ④根据规划及已批复项目,判断十三五期间铁路投资额将达3.8-4万亿,相比十二五期间2.8万亿的规划投资额、3.58万亿的完成额分别提升35%-40%、6-12%。

    多种融资渠道保障铁路设备高额投资:①当前我国铁路密度低于发达国家,此前国务院常务会议重申铁路建设对达成经济增长目标的重要性,为铁路投资提供额外推动力。②未来铁路建设资金来源将涵盖中央预算内投资、铁路建设基金、铁路建设债券、专项建设基金以及更多的社会资金。总体上来说,中长期铁路网规划的完成有保障。

    重申城轨设备是铁路设备中增速最快的子版块:①根据《三年行动计划》,2016-18年总新增城轨交通规划里程2385公里,设计投资约1.65万亿;其中2016年的新增里程几乎是前四年新增里程的总和,相比2015年增幅达171%。②若城轨建设门槛降低到城区人口≥150万人,将新增56个符合条件的城市;按照3米/平方公里的网线密度来测算,降低门槛后新增的轨道交通建设将达到2461.23公里;若按照每公里7亿造价计算,这将再催生1.72万亿市场。③城轨车辆投资额约占总体投资额的11%-12%,初步估算十三五期间投资额将达2200亿。