南山控股:物流盛世,悠然南山

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈慎,刘璐 日期:2016-07-20

南山控股:港口经济下的“物流+地产”双轮驱动

    公司前身是雅致股份,2015年6月,控股股东南山集团将房地产业务全部注入,本月公司发布重组预案,拟以45.08亿对价换股吸收合并深基地。如果最后重组完成,公司将实现物流+地产双轮驱动格局,营业收入及盈利能力得以优化。

    房地产板块:小而美的城市布局

    近年公司地产业务收入保持平稳增长,15年销售额达38亿,随着地产业务成功注入上市平台,预计将加快公司规模化进程。目前公司土地储备117万方,主要分布在一、二线城市,小而美的区域定位是公司一大亮点。

    物流板块:蛰伏已久的内地物流龙头

    深基地下辖的宝湾物流是内地首屈一指的本土高端物流设施投资平台。目前国内物流地产市场仍然是外资独大的格局,宝湾则以9%的市占率位列第三位,其运营优势体现为:定制化、体系化增值服务、稳定客户群网络、广泛的核心城市物流网络。随着市场利率走入下行通道,优质资产稀缺,收益确定、未来发展空间可预见的物流地产的投资价值开始凸显,金融化也将推动行业规模经济。宝湾物流一方面有开发商背景助力低成本拿地,另一方面多年在物流地产深耕所积累的专业化运营能力,加上此次吸收合并有望填补融资短板,助力公司进一步打开市场空间。

    集团资源禀赋打开未来想象空间

    公司背靠的南山集团战略明确提出,1.实现集团的整体上市;2.搭建产业经营与产业投资两个平台;3.打造新赤湾。我们认为本次吸收合并方案再次强化公司的平台地位,有望成为集团整体上市的平台,同时集团拥有包括赤湾3.4平方公里土地资源在内的众多土储,借力前海蛇口自贸区发展,有望为上市公司带来丰厚业绩。

    投资评级以及盈利预测

    仍以原有股本口径测算明后年业绩:预计16-17年EPS分别达0.23、0.27元,首次覆盖予以“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002314 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
兆易创新 买入 -- 研报
中国交建 买入 -- 研报
中国铁建 买入 -- 研报
中工国际 买入 -- 研报
北方国际 买入 -- 研报
深圳燃气 中性 -- 研报
华电国际 中性 -- 研报
华能国际 中性 -- 研报
凯文教育 中性 -- 研报
口子窖 中性 -- 研报
璞泰来 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
兆易创新 0 0 研报
百洋股份 0 0.95 研报
宝通科技 0.37 0.58 研报
昆仑万维 0 0 研报
掌阅科技 0 0 研报
三七互娱 0.98 0.42 研报
华策影视 1.12 0.59 研报
光线传媒 1.49 1.16 研报
游族网络 0.03 0.10 研报
平治信息 0 0 研报
中国电影 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 33 持有 买入
贵州茅台 31 买入 持有
五粮液 29 持有 买入
中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
上汽集团 26 持有 买入
用友网络 26 持有 持有
五粮液 25 持有 买入
当升科技 25 持有 买入
恒瑞医药 24 买入 买入
瀚蓝环境 24 持有 买入
华泰证券 24 持有 持有
比亚迪 24 持有 持有
华能国际 23 持有 中性
通威股份 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 522 93 262
建筑建材 305 50 162
汽车制造 281 34 142
生物制药 272 51 153
化工行业 264 57 106
机械行业 263 56 128
电子器件 237 53 130
金融行业 220 26 85
房地产 195 31 107
酒店旅游 181 21 49
商业百货 172 38 77
食品行业 167 23 75
煤炭行业 159 30 77
酿酒行业 157 14 86
钢铁行业 155 24 62
电力行业 146 27 54
其它行业 144 17 69