威创股份:16H1业绩超预期增长,六大核心能力打造幼教生态圈

投资要点:

    16H1业绩大幅预增,幼教贡献主要利润。

    7月12日,公司公告,公司上调16H1业绩预告,预计上半年归母净利为6737万–7186万,同比增长275%- 300%(此前一季报预告为220%-270%);其中大屏业务小幅亏损,幼教贡献超7000万(红缨约4300万+金色摇篮约2800万)。16Q2业绩增长显著,据测算归母净利区间为4535.38-4984.38万元,同比增长24.23%-36.52%,幼教业务增速大幅超市场预期。

    推出首期股票激励计划明确业绩要求,健全长效激励机制。

    此前,公司公告首期股票激励计划草案,计划共涉及1306.6万股公司股票,约占总股本1.56%。其中首次授予1176.6万股,占总1.41%,授予对象为中层管理人员、核心业务(技术)人员共123人;预留130万股,占总0.16%。

    股票激励计划的推出将进一步建立健全长效激励机制,实现利益绑定,吸引和留住优秀人才,充分调动公司中高层管理人员及核心业务(技术)人员的积极性。

    打造中国最大幼教服务集团,逐步构建“城市幼教生态圈”。

    第一,红缨+金色摇篮+YOJO+艾乐,四大品牌快速扩张。截至16H1,公司幼儿园超过3750家,其中红缨约3500家,金色摇篮250家,贝聊覆盖超2W家幼儿园,打造中国幼教第一品牌;第二,建设“品牌+师资+管理+内容+装备+环创”六大能力,打造教育生态圈,深化加盟输出管理运营;第三,联合启迪、和君、幼师院校布局幼教人才培养,推动E师帮布局幼教招聘,直击行业痛点,实现幼教产业大梦想;第四,股权激励绑定管理层(123名),共谋长期发展。

    买入评级。

    公司旨在打造喜达屋式多品牌幼教管控集团,计划16年底将红缨和金色摇篮加盟园达到6000家,同时完善幼教行业生态布局。预计公司16-18年EPS分别为0.23元、0.36元、0.58元,当前股价对应PE分别为72倍、46倍、29倍。

    风险提示:幼儿园业绩不达预期