新城控股:重申三重逻辑,持续坚定看好

事件描述

    今日新城控股早盘领涨房地产板块,期间最高涨幅达4.96%,收盘涨3.24%。

    事件评论

    我们重申公司的三大推荐逻辑,(1)价值低估,(2)业绩放量,

    (3) 积极转型。 公司土储丰富,可售资源超过2100万平,可满足4~5年开发,资源主要集中于上海、南京、苏州等长三角核心城市,区位优势明显,价值低估,NAV 折价率达30%。

    受益于资源集中于长三角核心城市的高弹性,公司2016年上半年销量及金额增速均超260%,半年度归属净利润增速预计超50%;全年销售大概率超过500亿元,全年业绩高速增长有望继续保持。

    公司商住结合双轮驱动,商业地产通过租售并举、轻资产化等扩张提速,同时积极转型,参股国峰人寿,加码养老地产。

    预计2016、2017年公司EPS 为1.18和1.55元,对应当前股价PE 为8.48和7.92倍,重申“买入”评级。

    风险提示:楼市政策波动、货币政策波动、商业地产运营风险