双塔食品更新报告:董事长将成第二大股东,彰显强烈发展信心

本报告导读:

    公司公告董事长将通过协议转让方式受让二股东金都投资9000万股公司股票,完成后将成为第二大股东。此次相当于之前增持计划的延续,彰显管理层发展信心。

    投资要点:

    投资建议:维持增持。维持2016-17年EPS预测0.21、0.29元,参考可比公司给予2016年35倍PE,上调目标价至10元(前次9.3元)。

    事件:公告董事长杨君敏与二股东金都投资于2016/6/24达成股份转让协议,董事长受让金都投资9000万股公司股票,每股6.44元,较当日收盘价折10%。转让完成后,董事长持有上市公司股份将升至10.91%,成为第二大股东。金都投资持股比例将由9.12%降至1.99%。

    二股东继续大手笔转让,彰显管理层对公司发展信心。二股东金都投资为管理层持股,其中董事长持股比例90%。2016/5/25-2016/6/2金都投资大宗交易减持3次共4668万股给管理层,以完成1月份公告的管理层增持计划。此次协议转让相当于是之前增持计划的延续,转让后董事长将成公司二股东,彰显对公司的发展信心。

    公司由母婴产品领域切入保健品市场,未来品类延伸有望加速。我国保健品行业正处于高速发展期,产业资本正加速进入。2015年公司成立大健康事业部,并已于近期推出“启伴”牌孕产妇复合蛋白保健品,以母婴店和电商渠道为突破口,年内有望实现3000万以上销售收入。公司保健品计划包含母婴护理、中老年保健和运动健康三大方向,试水母婴产品后,品类延伸有望继续加速。考虑到国内保健品市场新建品牌难度较大,不排除未来与国外成熟品牌合作的可能。

    核心风险:食品安全问题发生的风险;蛋白市场竞争加剧的风险。