川投能源:锦苏特高压直流送出线路检修及大渡河公司分红推迟致投资收益下降,来水偏丰预期较强下半年有望有较好表现

投资建议及估值:预计公司2016-2018年EPS分别为0.875、0.895、0.909,考虑到公司1)来水偏丰预期仍较强,三季度业绩有望有较好表现;2)雅砻江公司2015-2016年到期的长期负债达到100亿元以上,且2015年央行多次降息,2016年进入财务费用下降通道;3)外送电价已按降价3分钱结算,最终结算价格尚存商谈空间,电价有回升空间并可追溯至年初;4)电改的加速推进有望放开发用电计划,释放雅砻江公司产能;5)当前股价为8.65元,估值仍处于较低水平,维持“买入”评级。