新天科技:智慧能源领先者迎来物联网大潮

智能表龙头迎来新发展契机。公司是中国智慧能源、智能表及系统行业的先行者,经过十余年的励精图治和高速发展,公司已成为中国智慧能源、智能表及系统的行业领导者。随着物联网、大数据、云计算等新一代信息技术的不断发展,新兴技术与智能工业的不断融合,原有行业内涵和外延也不断延伸,智能计量仪表行业已成为智慧能源信息化领域的重要组成部分,创造了新的发展生态,带来了新的发展契机。

    物联网打造能源新生态:NB-ToT网络是低功耗广域网的一种,其特点是:低功耗、大连接、广覆盖、低成本、低功耗。通过NFLT这种方式,使用电池充电可以实现5-10年寿命。大连接:以往的网络智能连接几千个终端,使用NB-IoT一个基站可以连接5万个终端。广覆盖:3G、4G网络实现广覆盖,但对地下管道覆盖不到,在一些抄表领域都是网络覆盖不到的,但NB-IoT可以做到。低成本:2G—4G模块成本高,未来NB-IoT模块商用之后可以做到5美元,规模化商用之后只需1-2美元。

    仪表智能化,水气市场合计300亿。我国水表总产量7000万台,其中智能水表1050万台,渗透率仅为15%,按照智能水表230元/台,水表总销量保持不变,智能表每年渗透率增加4%计算,平均每年智能表规模30-40亿元。目前物联网水表占智能水表比例较小,以未来水表全面实现智能化,物联网表占50%估计,物联网水表未来市场空间约为100亿;我国约有1亿台在线运行的燃气表,其中智能燃气表的数量3-4千万台。假设未来燃气表全面实现智能化,其中50%为物联网燃气表,按400元/台的价格,市场空间约200亿元能源互联网+接口,催生增值业务空间。

    全面布局,打造智慧能源领军者。当前,在国家一系列产业政策的支持下,智慧能源信息化管理行业面临着巨大的发展机遇。为抓住行业发展的历史性机遇,发挥公司的技术、产品、客户资源以及品牌等优势,公司通过非公开发行股票,拟募集资金不超过人民币7.8亿元,用于建设“智慧水务云服务平台项目”、“智慧业节水云服务平台项目”、“互联网+机械表升级改造产业化项目”、“移动互联抄表系统研发项目”,以进一步巩固和增强公司竞争优势,提升公司的核心竞争力,使公司从智能仪表设备及系统供应商升级为“互联网+”智慧能源管理综合服务提供商。

    盈利预测与估值,买入,第一目标价18元。若以增发后总股本5.17亿股计算,我们预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.24/0.36/0.48元/股,对应动态PE51X、34X、26X,同行业2016-2018平均估值水平50X、38X、35X,且公司抢先布局智慧能源和智慧水务,并不断取得突破,后续成长潜力巨大,估值理应高于行业平均水平,再考虑到物联网行业17年处于爆发元年,给予17年50X,对应股价18元。