钢铁行业周报:继续关注核电板块的机会

投资要点

    本周SW黑色金属指数环比跌2.65%,同期沪深300环比跌1.07%。本周行业股票涨幅靠前的为柳钢股份601003(2.96%)和杭钢股份600126(1.18%)。

    本周钢价涨跌分化。本周五螺纹钢HRB400 20mm价格收2120元/吨,较上周上涨1.0%。但是热轧板卷价格跌1.1%,冷轧板卷价格跌1.0%,中板价格跌0.8%,涨跌出现明显分化。钢价刚刚持续反弹了两周就出现这么明显的涨跌分化并且以跌为主,这也很好的印证了我们上周周报中提出的“这一波钢价未来反弹空间不大”的观点。

    产能利用率有所回暖,库存继续降低。本周Mysteel调研163家钢厂的产能利用率为85.26%,环比增加0.67%,这是在近几周库存连续下降的情况下供给端首度出现回升,值得警惕。库存这周出现较为显著的下降,上周库存是基本持平的,而再往前两周库存是下降的。这意味着库存这四周以来都是保持一个下行的趋势,这对于钢价来说是积极信号。但是库存数据也是涨跌分化的,螺纹钢、线材和冷轧的库存是降低的,热轧和中板的库存是升高的,库存分化与价格分化相关度较高。我们预计下周钢价波动幅度不会太大,应该还是在本周的基础上进行震荡。

    跌宕起伏中找寻新的动态平衡。我们预计未来钢价像今年1-4月份那么单边大涨的可能性不大,但是像去年下半年那么单边下跌并且跌到全行业亏损的情况应该也不大会出现。市场会越来越理性,钢价通过不断的震荡最终找到一个新的动态平衡。

    继续关注核电板块的机会。上周中核集团大规模采购招标,涉及部件包括蒸汽发生器、高温不锈钢材料、阀体除应热处理炉等多个项目。与此同时,中广核集团也就高压釜进行采购招标。中核中广核大规模招标,有望重启核电东风,再次为核电行业带来一波行情。久立特材有望拿到4-5亿的蒸汽发生器管订单,从核电中深度受益。在具体标的方面,推荐:(一)基本面好、业绩改善明显、有改革预期的标的:武钢股份、宝钢股份。(二)选择真正的成长股:钢研高纳、应流股份、玉龙股份、久立特材。

    风险提示:供给侧改革力度不达预期;核电站建设不及预期