玻璃生产行业更新:新应用和行业复苏吸引市场目光
OLED相关的投资主题。全球显示器行业,特别是OLED相关的公司,最近已吸引了市场的关注,这是由于有越来越多的智能手机和VR设备采用OLED显示器,再加上TFT-LCD面板价格复苏所致。地区性的显示器相关公司包括京东方[000725.CH]、华东科技[000727.CH]、深天马[000050.CH]、三星电子[005930.KS]、信利[0732.HK]、友达[2409.TT]和群创[3481.TT],它们近日的股价表现均不俗,主要由于市场对板块的关注度提高。上周,A股上市的玻璃制造商的股价表现良好,我们认为这是由于3D玻璃成为了市场热话所致,而当中亦有一些投资者是由于看好OLED显示器而买进玻璃制造商。3D玻璃在智能手机中的普及率越来越高,预计这将吸引投资者关注3D玻璃制品及相关供应链。智能手机行业正在将前盖玻璃从2D升级到2.5D和3D。市场也在猜测,未来金属背壳将逐渐被玻璃所取代。
2.5D及3D玻璃越来越普及。2D玻璃盖是常规的玻璃,其两侧及四边均为平坦的表面,而2.5D玻璃屏幕是在平面玻璃的基础上对边缘进行了弧度处理,又称之为水滴屏。2.5D玻璃与2D玻璃的制成方式几乎相同,但需要额外加工才能制成合适的尺寸。2.5D显示器仍可以从硬化和加强制造技术中获益。2.5D玻璃与2D玻璃具有相同的韧性和耐擦伤性能,因为两者使用相同的制造技术。3D玻璃是以边缘弯曲的弯曲玻璃基板建成。3D玻璃显示器需要该显示器的晶体管底板和电路光组件,如有机发光二极管或LCD像素,也符合曲线设计。因此,3D玻璃显示器需要更复杂的柔性电子电路。2.5D和3D玻璃的生产工艺比2D玻璃的更为复杂。在切割玻璃基板的过程中,将需要数控机床进行钻孔、孔去毛刺、修边和边缘细化。这牵涉到数控机床的2.5D和3D玻璃生产与金属外壳的生产相似,这将为行业带来入行门坎。
行业的新解决方案:一部智能电话的玻璃盖通常覆盖前盖面积的80-90%。2.5D和3D玻璃盖将成为提升智能手机的工业设计的重要因素,其将有助智能手机品牌从同业中脱颖而出。2.5D玻璃盖应用在iPhone6和6S、OppoR7和魅族ME5,而3D玻璃则应用在高端智能手机,如三星GalaxyNoteEdge、S6Edge、S6EdgePlus以及小米Note。智能手机品牌一直在尝试以其他材料进行生产,因为铝合金一体成型外壳已经被使用了很长时间。其他物料包括碳纤维、玻璃纤维、液态金属和陶瓷已经就用于底盖进行过测试。3D玻璃有可能成为高端智能手机底盖的热门材料之一。索尼ExperiaZ系列、GalaxyS6、S6Edge和Note5,以及小米Note均使用3D玻璃底盖。市场预计3D玻璃外壳+3D玻璃底盖+AMOLED显示器将成为高端智能手机的最佳组合。市场消息还指出,苹果正考虑在下一代iPhone采用3D玻璃盖+AMOLED的前壳,以及金属框架和3D玻璃的底盖,该款手机有机会最迟在2017年推出。
目前,在显示屏盖玻璃市场的2D、2.5D和3D分部中,康宁拥有主导地位。蓝思科技[300433.CH]是全球领先的2.5D和3D玻璃解决方案供应商。蓝思科技拥有强大的客户基础,其中包括苹果、三星、索尼和小米。蓝思科技近日的股价表现良好,主要受益于市场越来越关注3D玻璃的投资主题。凯盛科技[600552.CH]拥有一条2.5D玻璃生产线,并正在积极准备升级到生产3D玻璃。除了蓝思科技和凯盛科技,其他业内的A股公司,包括旗滨集团[601636.CH]、南玻a[000012.CH]、金晶科技[600586.CH]和洛阳玻璃[600876.CH]也积极赶上3D玻璃这个主题。我们认为即使香港没有上市的3D玻璃公司,但随着A股市场对3D玻璃主题的关注度增加,香港上市的玻璃制造商的投资情绪或受到提振,这些制造商包括信义玻璃[0868.HK]、洛阳玻璃[1108.HK]和中国玻璃[3300.HK]。信义玻璃和洛阳玻璃拥有电子玻璃的产能和技术,如果市场继续追捧显示器相关的公司,以上这些公司的投资情绪将会改善。
至于浮法玻璃价格,全国性浮法玻璃的平均售价在上周达到1,211元人民币每吨,按周上涨6元人民币每吨。全国性库存为3,347万重量箱(或167万吨),按周下降0.4%。华北的浮法玻璃价格上涨,而华南的制造商亦跟随提价。浮法玻璃价格的变动引证了领先的浮法玻璃生产商包括信义玻璃的经营业绩将在2016年同比大幅改善的观点。我们仍然认为,随着全球后市场汽车玻璃需求回升、低辐射玻璃的普及度增加、中国浮法玻璃市场的产能合理化,预期信义玻璃2016-17年将实现良好的收入及净利润增长。此外,在中国政府出台多项支持可再生能源行业的政策后,市场已对可再生能源企业恢复信心,这有望提振信义光能[0968.HK]的投资情绪。我们也预期市场对信义玻璃的投资情绪将变得更正面,这是由于浮法玻璃段持续复苏、信义光能的前景变得清晰,以及A股上市的玻璃企业越来越备受关注所致。