2016年05月份造船行业景气月报:全球新接订单未能持续上升
本期投资提示:
2016年4月全球新接订单未能持续上升。截止至报告发布日,2016年4月份全球新接订单为443万DWT(不考虑期后补计部分),同比和环比分别下滑31%和48%(3月补计后YoY11.4%,QoQ793%)。2016年1-4月合计新接订单1418万DWT,同比下滑54%,下滑趋势未改。
散货船新接订单继续大幅增长。4月散货船新接订单为400万DWT,同比大幅增长109%。
油轮本月新接订单为26.3万DWT,同比下滑86%。本月集装箱船无新接订单。
2016年预计全球新接订单1亿DWT。2016年1-4月合计新接订单1418万DWT,同比下滑54%。我们认为2016年航运市场仍处于触底阶段,下滑趋势未改。由于我国设立船舶排放控制区的影响,我们预计2016年全球新接订单将达到1亿DWT。
三大船型新船造价指数同比下滑。4月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为115点、151点和76点,同比继续下滑,降幅分别为9%、6%和7%;环比分别下降0.5%、1.3%和0.7%,基本与上月持平。
主力船型新船造价基本持平。4月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为9150万、5000万、4500万和2525万美元,除VLCC较上月相比下降50万美元外,其余船型新船造价维持上月水平。
船企盈利面改善仍需等待。4月主力船型新船造价基本持平,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。
三大造船国本月新接订单下滑幅度较大。根据截至报告发布日实时数据,4月我国新接订单为429万DWT,同比增长681%,环比下降46.8%。日本本月新接订单为10万DWT,同比下降92.3%,上月无新接订单。韩国本月无新接订单。
中国手持订单同比继续下滑。4月底中国手持订单为1.23亿DWT,同比继续下滑,下滑幅度为13%;韩国本月手持订单为0.73亿DWT,同比下降11%;日本手持订单为0.62亿DWT,同比略微下滑2%。
全球新船交付量继续下滑。4月全球新船交付409万DWT,同比下降53%。中国、韩国、日本三大造船国本月新船交付量分别为104万、190万、88万DWT,同比分别下降73.4%、23.6%、42.1%。
投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。
从投资机会的把握来看,受白名单影响,民船新接订单集中度将进一步提升。我们关注南北船资产整合,仍建议投资者关注中船防务、中国重工、中国船舶。