医药生物行业周报:一致性评价再推进继续强调业绩

大盘震荡调整,医药生物下跌0.47%

    本周上证收2821点,较上周下跌0.16%,创业板收2070点,较上周上涨0.22%。医药生物收跌0.47%,表现弱于上证0.32个pp,弱于中小板0.27个pp,弱于创业板0.70个pp。

    医药生物估值中枢下降至36.91倍

    本周全部A股估值微涨至16.57倍,医药生物估值为36.91倍,对全部A股溢价率由124.26%微跌至122.75%。各子行业估值分别为:化药43倍,中药28倍,生物制品48倍,医药商业28倍,医疗器械61倍,医疗服务50倍。

    周观点更新

    CFDA发布落实《一致性评价的意见》有关事项公告(详见点评),产业升级加速推进,利好工业龙头及CRO龙头。5月以来,进入业绩真空期,往年这个时期市场会存在主题炒作的预期,但是近期我们继续强调业绩,耐心等待风险偏好的再次上行。建议在震荡中配置估值合理的优质医药个股,首选是估值合理,同时业绩全年保持较高增长的个股。

    周组合为稳健收益组合

    稳健收益组合:仁和药业(定增底价改回8.37元/股,16年估值18倍,全年主业预计增长30%,一季报增41%,按16年25-28倍估值,目标价10.5-11.7元),乐普医疗(搭建心脑血管平台,16年预主业增43%,16年估值41倍),华邦健康(主业预增31%,16年估值22倍),济川药业(销售能力强,一线儿科品种临床渠道高增长,二线品种基数低弹性大,外延预期持续,16年估值22倍)。

    风险提示:市场回撤风险,个别公司业绩不达预期。