环保行业专题报告:唯有PPP可以救中国

上周四,我参加了深交所中小企业之家举办的环保沙龙讲座,对象是上市和非上市环保相关公司的高管以上领导。2015年9月,我曾发表过一篇小有名气的文章《环保讲义——谨以此文献给我五年环保的青春》,把从业以来我对环保的思考做了系统描述。这次的行业沙龙PPT,我事先准备了约一周的时间,把那篇讲义之后,所有新的思考/变化做了一次总结。对于PPP,在一级市场/实业,和二级市场之间,能感觉到非常明显的热情差异,我相信未来,二级市场对于PPP的热情,会真正点燃。这篇讲座的速记稿,我起了一个名字,叫唯有PPP可以救中国。

    唯有PPP可以救中国by朱纯阳

    各位领导好,我是招商证券的环保分析师朱纯阳,2009年的时候开始看环保行业,因为刚好是2009年资本市场开始形成环保板块,所以在环保行业里面,应该算是第一批的分析师,但是只有7年的经验可能跟各位实业领导相比,还是处于晚辈的状态,我这边把我的一些观点给大家做一个汇报。如果有不同的观点,一会儿我们可以在下面再讨论,这个题目的范围呢?是协会这边帮我起的,就是一个环保产业的盘点和展望。在盘点和展望中,我关于PPP的观点会始终贯穿。

    第一部分,2015年盘点:不集中则消亡

    我想了一下,对产业的盘点应该分为几个层次,第一个层次是三张报表的盘点,利润表、现金流量表和资产负债表,第二个层次是关于订单的盘点,第三个层次是关于并购的盘点,所以这3块儿应该构成了2015环保板块的盘点。

    第一块我们看一下2015年上市公司层面,整体的利润表情况,这个统计的标的呢,一共包括46家公司,主要的环保公司都在这个里面了,我们可以看到2015年整体的收入水平是910亿元,同比增长32%,这是一个收入的情况,而利润的情况呢?大概127亿,比2014年增长了37%。这是一个非常高的水平,是行业整体,40%左右的利润增长,比2014年同比增加了20个百分点,这样的一个水平。这是我们从利润表里面看到的第一点。