电力设备与新能源行业:静待电动车政策出台,布局优质白马成长
本周电力设备和新能源板块上涨0.02%。涨幅居前五个股票为正海磁材、盛洋科技、百利电气、中科电气、华伍股份;跌幅居前五个股票为雅百特、宝光股份、红相电力、良信电器、东北电气。新能源汽车指数上涨4.35%,锂电池指数上涨1.34%,工控自动化下跌0.27%,二次设备下跌0.42%,一次设备下跌0.53%,光伏板块下跌0.70%,发电设备下跌0.88%,风电板块下跌1.26%,核电板块下跌1.93%。n行业层面:新能源汽车:新能源汽车骗补调查结果将于近期公布,骗补将被取消生产资质。新能源汽车动力蓄电池回收利用政策研究座谈会近日在京召开。特斯拉增发募集14亿美元以加快把Model3投入市场。杭州长江汽车获得第二张纯电动新能源乘用车资质。电改电网:国家电网公司主要领导调整,舒印彪任国家电网公司董事长、党组书记,刘振亚到龄退出领导班子。能源局局长调研国网,电改关键期力推改革创新。新能源:工业和信息化部日前正式公布《工业节能管理办法》,鼓励分布式光伏发电。
公司层面:赢合科技:公司以发行股份及支付现金的方式向东莞雅康全体股东购买其持有的东莞雅康100%股权,交易对价确定为43,800万元。旷达科技:公司发布关于非公开发行A股股票申请获得证监会发审委审核通过的公告。天顺风能:公司发布关于非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告。汇川技术:公司首期股票期权激励计划已授予且尚未行权的有效期权总数由1057万份调整为2114万份,行权价格由9.23元调整为4.37元。
本周重点推荐八个标的:比亚迪(电动车型丰富且唐销售超预期、电池产能和成本遥遥领先、中报预告超预期、增发在即)、沧州明珠(隔膜龙头、干法湿法均是比亚迪供应商、传统业务毛利率提升、中报预告超预期)、亿纬锂能(三元解禁预期和三元动力电池龙头、锂原池和电子烟恢复稳定增长、新进入动力电池目录概率大)、长园集团(运泰利是自动化检测优质龙头、电动车领域积极布局、传统电网和热缩材料稳定增长、VR/tesla概念)、宏发股份(继电器龙头公司稳定增长可期、新能源汽车高压直流继电器翻倍以上增长、Tesla概念)、新宙邦(电解液龙头企业首先受益行业爆发、客户优质口碑好、收购标的贡献增量业绩)、智光电气(用电服务及电力交易龙头、节能服务高增长、增发过程中)、东方能源(能源国企改革龙头、河北分公司已有注入承诺、增发大幅折价)。
投资建议和策略:
3月初以来我们一直积极看多板块,以电动车和一季度业绩超预期为主线,电动车板块表现优异,上周市场继续震荡,前期强势的电池材料略显弱势,而Tesla概念风起。首先,电动车4月销量超市场预期带动一轮上涨,5月份政策未明朗客车预计环比回落,但乘用车环比明显向好,骗补核查结果将很快公布,补贴下调方案也到了最后阶段出台指日可待,其后物流车补贴目录出台,动力电池目录第四批公布在即,客车上三元电池预计将先出标准,下半年抢装可以预期,电动车是今年少有的高景气高增长板块,持续重点看好,同时tesla产业链是中长期趋势型机会;其次,电改持续推进中,各地成立电力交易中心,交易进展很值重视,电改板块值积极关注,再次,储能方面尽管政策层面还没大变化,储能大会召开,储能项目增多,长期空间无限,值得重视,再次,国务院常务会议部署制造和互联网深度融合,工业4.0板块成长性好,建议布局,再次,配网是2016年投资重点,国网换帅后配网重要性可能提高,上半年业绩高增长,值重点布局;最后,价格司开会商议尽快出台光热电价,光热值积极关注,而风光2016年下半年有增长压力,龙头值关注。此外,国企改革可能加快,关注大集团小公司。
电动车:战略性看多的板块,3月初尤其强调加大配置,提出政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振带来大行情,3月中旬tesla推出model3进一步点燃热情,电池材料/三元/充电桩板块轮番上涨,4月因充电桩招标表现最为强势,4月底以来三元和电池材料继续领涨,主要是因为业绩和销量驱动,叠加政策放开预期,5月乘用车环比向好,客车预计环比回落,骗补核查结果将很快公布,补贴下调方案也到了最后阶段出台指日可待,其后物流车补贴目录出台,动力电池目录第四批公布在即,客车上三元电池预计将先出标准,下半年抢装可以预期,电动车是今年少有的高景气高增长板块,逢低布局电动车真成长始终是跑赢的黄金法则.我们首先看好三元供应链和电池材料,其次看好乘用车供应链,再次看好充电桩运营,同时积极关注tesla供应链优质标的.
电改:电改正在积极推进之中,各个地方都在建立电力交易平台,也开始有部分售电项目开放和成交,积累足够用户和售电平台方面有资源优势的企业将持续胜出,建议积极布局;
工业4.0:四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展,国务院常务会议部署制造业和互联网的深度融合,工业4.0成长空间大,行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好;
配网&电网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,年初国务院就发文开启新一轮农网投资,配网和电网企业今年上半年业绩增速较高,作为拉动经济刺激见效的板块,配网和电网板块行情或值期待;
储能:列入十三五能源规划,2016年有望迎来鼓励政策,是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头;
光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,光热示范项目公布,价格司牵头召开座谈会表示尽快出台光热电价,能源十三五规划也值期待,积极关注光热主题;
国企改革:两会文件来看国企改革有望加快,自去年9月以来国企改革板块表现不佳,大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大,建议积极关注;
光伏风电及能源互联网:风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力,电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题,风光板块较为平淡,由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽,龙头标的值得关注;
核电:核电方面没有明显的机会。
投资组合:电动车:比亚迪、沧州明珠、亿纬锂能、宏发股份、长园集团、新宙邦、北巴传媒、国轩高科、当升科技、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、和顺电气、科士达、信质电机、曙光股份、湘潭电化、大洋电机;电改&能源互联网:智光电气、炬华科技、中恒电气、新联电子、北京科锐;配网:国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;工业4.0:汇川技术、长园集团、宏发股份、华中数控;光热:杭锅股份、首航节能;国企改革:国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自;光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋电子、特变电工;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;储能:南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。