荣之联调研报告:双轮驱动,着眼长远

观点:

    生物云平台业务着眼长远。一个人的基因测序数据量级在上百G,如果加上蛋白质、影像系统等其数据量级将以T计算,这是真正的大数据。公司“支持分子医疗的生物云计算项目”将建设基于云计算架构的生物信息数据分析和存储平台,助力华大基因大数据分析与应用的同时,夯实了公司大数据技术实力,并在并行计算、海量处理、应用模型算法等核心技术方面取得了明显提升,作为云计算与大数据的综合应用平台,生物云平台在业内地位无人撼动。从公司年报看出,2015年生物医疗收入1.15亿,占营收比重7.45%,相比2014年的1.00亿收入,同比增长15%,随着募投项目的推进与市场空间的增长,生物医疗板块的营收跟净利润大幅度增长将是大概率事件。

    车联网业务稳中有增。2015年车网互联净利润1.10亿,相比2014年的0.83亿,同比增长33.44%。募投项目“基于车联网多维大数据综合运营服务系统”,通过自建平台形成车联网大数据运营系统,以车联网多维大数据为基础,面向保险公司、汽车经销商及服务商等行业用户和个人用户提供车联网服务,未来收入将源于数据服务和渠道服务。随着公司继续对车联网基础平台进行升级,其在性能、稳定性、兼容性和扩展性等方面将不断提高,用户体验继续得到提升,其商业模式也会更加灵活自如,2016年车联网业务更上一层楼。给予“增持”评级。我们预计16-18年归属于上市公司股东的净利润分别为2.63亿元、3.31亿元、4.08亿元,对应每股收益分别为0.62元、0.78元、0.96,目前股价对应的动态市盈率分别为66倍、53倍、43倍。给予“增持”评级。

    风险提示:

    市场培育不及预期;市场系统性风险。