厚普股份:一季度为业绩低点,仍看好行业回暖趋势

类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:徐才华,潘贻立 日期:2016-05-05

业绩简评

    厚普股份4月27日公布2016年1季报,公司1季度实现营业收入1.64亿元,较去年同期增长3.58%;归母公司净利润734万元,同比下降72.5%;归母扣非净利润-454万,同比下降117.09%。

    经营分析

    调整营销策略致产品毛利率下降:公司为保持市场占有率,主动调整营销策略,导致产品毛利率同比下降5.5%。1季度原油价格仍处于低位,对天然气经济性持续造成影响,导致行业需求低迷,虽然去年11月发改委下调天然气价格,但由于政策传导至终端需要一段时间,因此价格下调的作用尚未充分体现,1季度清洁能源装备市场未见明显好转。

    股权激励费用影响全年业绩:1季度股权激励费用为1547.4万元,不考虑此费用公司1季度实现净利润2281万元,同比下降14.5%。2016年计划支付140万股作为股权激励,预计今年确认的股权激励费用会超过6000万元,对公司全年业绩造成影响。

    行业回暖趋势明显:天然气加气站行业自2013年天然气涨价后开始回落,导致公司客户提货周期拉长。2015年11月20日门站价格下调0.7元/方,产业预期行业回暖,提前布局加气站建设,公司设备出货量明显回升。按照加气站3个月左右建设期、1个月左右试运营期估算,公司2016年二季度业绩确认将有明显增长,看好全年业绩稳定增长。

    盈利调整

    受股权激励费用的影响,预测公司2016\2017年实现营业收入13.2\17.1亿元,实现净利润1.8/2.6亿,EPS分别为1.22和1.77元。如果不考虑2015年和2016年的股权激励费用影响,今年的业绩增长能够维持在20%以上。

    投资建议

    公司不断拓展新的盈利增长点,目前已布局充电桩产业,并通过成立产业并购基金拓展产业链,公司未来将由单一的设备供应商综合的清洁能源服务商。从长期来看,随着天然气价格改革的推进,天然气价格进入下行通道,LNG重卡正处于行业底部,预计行业需求将持续回暖,目前公司股价具有较高的安全边际,正是布局的好时机,给予公司“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300471 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
苏交科 持有 -- 研报
芒果超媒 买入 -- 研报
光线传媒 持有 -- 研报
华策影视 买入 -- 研报
顺网科技 买入 -- 研报
完美世界 买入 -- 研报
分众传媒 买入 -- 研报
视觉中国 持有 -- 研报
长春高新 中性 -- 研报
中国国旅 持有 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中国中铁 0.31 0.30 研报
中国铁建 0.57 0.62 研报
葛洲坝 0.51 0.51 研报
苏交科 0.45 0.64 研报
四川路桥 0.41 0.55 研报
分众传媒 0 0 研报
光线传媒 1.49 1.16 研报
华策影视 1.12 0.59 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
完美世界 0.59 0.23 研报
芒果超媒 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 40 持有 中性
泸州老窖 38 持有 中性
上汽集团 37 持有 持有
金风科技 37 买入 买入
三一重工 36 持有 买入
华鲁恒升 36 持有 买入
烽火通信 36 持有 买入
洋河股份 36 持有 中性
中信证券 35 持有 买入
贵州茅台 35 持有 中性
中国国旅 35 持有 持有
太阳纸业 34 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
山西汾酒 33 持有 中性
先导智能 33 持有 买入
水井坊 32 持有 持有
万科A 32 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 925 109 438
汽车制造 617 41 257
生物制药 562 73 261
机械行业 480 63 221
化工行业 464 59 228
金融行业 450 32 132
酿酒行业 405 18 189
电子器件 399 67 209
食品行业 338 30 144
商业百货 336 46 150
酒店旅游 329 22 151
建筑建材 328 44 187
交通运输 312 35 174
房地产 277 35 150
钢铁行业 257 26 86
服装鞋类 252 27 142
其它行业 225 28 120