环保与公用事业行业周报:年度环境报告出炉,水火电量见分歧

摘要:

    本周环保观点:本周环保板块下跌0.4%。主要动态:国务院首次向全国人大常委会作年度环境报告,我们认为这是环保法制化的一个里程碑,也是以法治观念与法治方式推进国家治理的典型,将更加有利于我国环保产业的健康发展。土壤污染修复推荐博世科,受益标的包括永清环保、高能环境;海绵城市(含PPP)推荐华控赛格、江南水务、环能科技、碧水源、津膜科技,国企改革主题推荐启源装备,此外我们推荐业绩有望高增长的长青集团、清新环境(停牌)、东江环保、以及转型标的天壕环境;

    本周电力等公用事业观点:上周电力板块下跌0.4%。主要动态:上市公司2015年年报、2016年一季报披露完毕,度电盈利仍在高位,水火电量见分歧;中电联预测2016年用电量同比增长1%-2%。维持电力行业“增持”评级,当前主推低估值、高股息、受益改革个股,大唐发电、川投能源、桂冠电力、涪陵电力、长江电力、华能国际、国电电力、国投电力、宝新能源、黔源电力等,相关受益标的包括内蒙华电等;

    环保:国务院首次向全国人大常委会作年度环境报告。4月25日上午,《国务院关于2015年度环境状况和环境保护目标完成情况的报告》提请第十二届全国人大常委会第二十次会议审议,环境保护部部长陈吉宁根据《环境保护法》要求,受国务院委托,就2015年度全国环境状况和环境保护目标完成情况作报告。国务院首次向全国人大常委会报告年度环境状况和环境保护目标完成情况,是环保法制化的一个里程碑,也是以法治观念与法治方式推进国家治理的典型。我们认为环保的法制化将有利于环保行业的有序健康发展;

    电力等公用事业:上市公司2015年年报、2016年一季报披露完毕。2015年全部A股电力公司营收总计7216亿元,同比下降0.8%;归母净利总计893亿元,同比增长12.9%。2016年一季度,营收总计1630亿元,同比下降5.7%;归母净利213亿元,同比下降6.5%。2015年电力行业平均毛利率30.9%,同比提高2.7个百分点;2016年一季度毛利率小幅回落至29.6%,同比提高0.6个百分点,依然维持高位。电力行业虽度电盈利水平仍在高位,但收入下滑同时利润增长的时期已结束。一季度火电盈利能力未见明显下降,展望全年度电收益同比降幅有限,利用小时下降拖累利润增长。来水偏丰,长江流域和江南地区水电和地方小电网公司呈现良好业绩。维持行业“增持”评级,推荐高股息、业务转型、受益改革类公司,涪陵电力、长江电力、大唐发电、黔源电力、川投能源、桂冠电力等。