银行业年报暨一季报综述:规模抵补息差下行,综合经营提升业绩

报告要点

    规模和非息业务驱动增长

    2015年末上市银行整体净利增速降至1.8%,2016Q1回升至2.8%,超出预期。一季度驱动业绩正增长的因素为规模、非息收入、成本费用:(1)城商行规模驱动效应最为显著,其次为股份行,最后是国有行;(2)2016Q1非息收入对上市银行的业绩增速贡献在0.3%-18.4%不等,其中十分突出的银行为宁波(18.4%)、交行(16.2%)、浦发(15.2%),国有行的非息收入占比提升主要受益于综合经营,比如建行的建信人寿、工行的租赁和保费收入、交行的保险业务等;(3)股份行的费用控制相对更为突出。

    一季度冲击业绩的主要因素为拨备和净息差:(1)2015和2016Q1基本上所有银行均面临了拨备侵蚀营收的压力,拨备计提力度较大的银行有平安、南京、招商、中信。(2)息差是负面因素之一,但即使在降息和利率市场化背景下, 有部分银行净息差仍为正贡献,比如2015年的招行、兴业、平安、南京,2016Q1的平安、北京。可以看到,按揭较少资产收益较高的平安银行净息差持续改善。

    不良贷款继续平稳暴露

    2015年末上市银行不良率1.64%,2016Q1环比提升5个BP 至1.69%。2015年不良生成率较高的为招行、平安、民生、农行,北京银行的不良生成率最低, 仅为0.6%。此外,中信银行不仅不良率2016一季度出现回落,其逾期贷款增速2015年也出现负增长,资产质量出现了积极的变化。拨备方面,依然是城商行最为充足,工行、中行拨备覆盖率分别降至141%、148%。

    资产配置向证券投资倾斜

    资产配置比重提升的为证券投资,该比例由2015年的25%增加至27%;贷款和同业资产配比均有所下降。与债券市场关系最紧密的银行为南京和兴业。

    主动负债有不断增加趋势

    负债结构总体保持稳定。从2014年至今,同业负债维持在17%-18%左右。存款比重有下降趋势,发行债券有上升趋势,主要由同业存单贡献。

    国家持股和现金分红情况

    截至2016Q1,上市银行中,证金、汇金资管、梧桐树三者持股之和占自由流通股本比例最高的为中行(52%),其次为中信(39%)、建行(34%)、工行(33%);最低为宁波、民生和招商。2015年上市银行现金分红比例稳中有降。