厚普股份:行业低点等待起飞,布局充电桩前景广阔

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇 日期:2016-05-03

报告摘要:

    公司于4月26日发布2015年年报,公司全年实现营业收入11.13亿元,较上年同期增长16.25%;归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元,较上年同期下降1.69%,净利润下滑主要是2015年公司实施限制性股票激励方案,由此产生股份支付费用3044万元。

    行业处低点,公司内外兼修度寒冬:2015年,受我国整体宏观经济低迷和国际油价下跌的不利影响,天然气行业处于行业低点,作为公司主营业务的天然气加气站设备需求有所下降。由于部分往年未确认订单在报告期内确认,公司营业收入仍实现同比增长。2015年公司内外并举积极应对行业的低迷。公司对内实施生产线技术改造,优化生产工艺;对外开拓新业务新市场,努力提升市场占有率。未来随着天然气价格的理顺和宏观经济的好转,天然气经济性和环保优势凸显,公司业绩或将反弹。

    船用LNG设备业务值期待,进军工程总包谋全产业链发展:我国船舶改造市场广阔,船用天然气加注站建设或迎来爆发。作为最早进入LNG船用装置的设备供应商之一,公司在趸船LNG加气装置和LNG船用供气装置等方面拥有多项知识产权和核心技术,凭借技术先发优势,公司船用LNG设备业务值期待。此外,公司在行业低点以低成本收购四川宏达,进军工程总包业务,布局天然气全产业链发展。

    布局充电桩、物联网、氢能充装装置,未来发展空间巨大:公司高瞻远瞩,利用在工控、电子和软件等领域技术沉淀,布局充电桩、物联网技术和氢能充装装置,目前充电桩已小批量生产,氢能充装装置已进行样机测试,而且拟设立产业投资基金,加速清洁能源产业链拓展,未来发展空间巨大。

    盈利预测:首次覆盖,给予“增持”评级。预计公司2016-2018年净利润分别为2.04亿元、2.75亿元、3.31亿元,对应EPS分别为1.38元、1.86元、2.24元,当前股价对应PE为35倍、26倍、22倍。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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