中金黄金:金价上涨将助力公司业绩回暖

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:葛军,熊文静 日期:2016-05-03

事件描述

    2015年公司实现营业收入370.6亿元,同比增长10.5%,实现归母净利润8637.8万元,同比增加2.4%,实现eps0.03元(四单季0元,三单季0.01元),扣除非经常性损益后每股收益0.03元/股;全年综合毛利率6.9%,同比减少1.7个百分点,全年黄金均价下跌6.4%致公司利润水平下滑。

    2016年一季度公司实现营业收入56.0亿元,同比减少30%,环比减少9%;归母净利6034.6万元,同比增长236.3%,环比增长1332.3%;实现eps0.02元;一季度毛利率12.9%,环比小幅增长0.2个百分点,一季度黄金均价环比上涨13.4%。

    事件评论

    矿产金产量小幅增长,金价下滑拖累业绩。报告期内,公司矿产金产量27.03万吨,同比小幅增长2.8%,但全年黄金均价下跌6.4%,拖累公司毛利率下滑1.7个百分点,至6.9%。 2016年,公司计划生产矿产金27.34,同比基本持平,计划新增黄金储量34.37吨。

    内涵外延并举,资源禀赋有保障。一方面,控股股东承诺优质资产注入,另一方面,公司持续推进市场并购、现有矿区深部及周边的探矿增储和国内矿权整合工作,我们认为,黄金保有储量稳步增长将为公司可持续发展提供有力保障。2015年公司完成了凌源日兴矿业100%的股权的收购,增加黄金保有储量9.6吨,截至2015年底,公司保有资源储量金金属量561.49吨,铜金属量43.58万吨。

    金价上涨助力公司业绩回暖。2016年以来,受益于美元指数高位回落、油价上涨通胀预期回升、以及人民币贬值风险资产波动率加大提升避险需求等多方面因素,黄金价格持续反弹,截至报告日,金价自去年四季度低点反弹幅度达20.6%,我们预计,2016年内,通胀预期高企、人民币贬值风险等都将对金价有所支撑,金价上涨助力公司业绩回暖。

    维持“增持”评级。预计公司2016-2018年eps 分别为0.06、0.14和0.22元。风险提示:黄金价格超预期下跌、公司产量不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600489 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
大北农 买入 -- 研报
隆平高科 买入 -- 研报
洛阳钼业 持有 -- 研报
金诚信 持有 -- 研报
索通发展 持有 -- 研报
紫金矿业 持有 -- 研报
中国铝业 持有 -- 研报
盛屯矿业 持有 -- 研报
厦门钨业 持有 -- 研报
宝钛股份 持有 -- 研报
盛和资源 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
盈峰环境 0.11 0.25 研报
龙马环卫 0 0 研报
快乐购 0 0 研报
中国巨石 0.89 0.46 研报
濮耐股份 0.30 0.28 研报
伟星新材 0.89 1.05 研报
中国神华 2.16 2.22 研报
陕西煤业 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
飞凯材料 0 0 研报
联化科技 0.92 0.73 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
先导智能 41 持有 持有
华鲁恒升 37 持有 持有
万科A 36 持有 持有
烽火通信 35 持有 买入
中炬高新 35 持有 持有
泸州老窖 35 持有 中性
洋河股份 35 持有 中性
保利地产 34 持有 持有
上汽集团 33 持有 中性
锦江股份 33 持有 持有
山西汾酒 33 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
汇川技术 33 持有 中性
保利地产 32 持有 持有
碧水源 32 持有 买入
贵州茅台 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1306 105 433
机械行业 871 73 322
生物制药 862 81 297
化工行业 803 64 308
汽车制造 775 40 287
农林牧渔 704 34 247
建筑建材 673 48 273
酿酒行业 633 17 198
交通运输 616 37 210
酒店旅游 610 22 189
食品行业 603 31 204
房地产 601 36 212
商业百货 499 53 146
金融行业 489 28 184
电子器件 487 61 199
服装鞋类 398 25 133
钢铁行业 390 25 131