新能源汽车行业点评:消除疑虑需求提振,新能源汽车向好

二季度起新能源汽车销量有望超预期

    中汽协数据显示2016年一季度我国新能源汽车累计产销量分别为6.27万和5.81万辆,对比去年同期增长幅度均高于100%。另根据乘联会数据3月份新能源乘用车销量为1.56万台,同比增长近60%,乘用车销量表现更能说明近期消费端需求的提振。二季度起该趋势有望持续,利好因素包括各地地补政策逐步落地,且“拍牌难”城市的消费者新能源车购买意愿加强,如北京当前已用完近半数新能源小客车个人指标,据此综合判断4月份我国新能源汽车仍有望保持环比增长,产销量规模预计突破2.5万台。

    核查骗补靴子落地后行业将迎来健康发展

    据悉近期沸沸扬扬的新能源汽车“骗补”调查有望于近期完成,靴子落地有利于消除业界疑虑,而整顿行业不良现象则有利于产业长线发展,将资源真正引导至优质企业。“骗补”事件发酵后亦传出补贴退坡力度可能加大,但由于国内新能源汽车产业链的逐渐成熟,随之带来的单车成本下降能够抵消补贴退坡带来的影响,我们判断不会在长线影响新能源汽车的产销量。此外今后“以奖代补”的调整方向也将从单纯的消费端补贴向上游研发(特别是电池)或使用环节倾斜,有利于产业健康发展。

    客车重启三元电池预期仍在,动力电池产业链料将受益

    出于安全因素考虑,工信部暂停将三元锂电池客车列入新能源汽车推广应用目录。但三元电池在能量密度等领域的优势决定其仍是主要发展方向,若行业企业能够提供整体保障方案并通过统一的技术标准评估其安全性,则客车重启三元电池仍是大概率。此外我国动力电池企业大都已经在三元领域有所布局,若三元电池能够在客车上重获推广应用则电池产业链上下游有望受益。

    政策导向不变,看好新能源汽车产业长线发展

    在近期举行的中国汽车论坛闭门峰会上工信部部长苗圩表示今后政府要继续支持新能源汽车发展。结合此前国务院常务会议及两会政府工作报告中涉及新能源汽车产业的表述,我们判断国家对于产业的政策鼓励导向不会有改变,上周公安部对于新能源汽车专用号牌征求意见则进一步验证了政策支持的判断。

    关注新能源板块龙头标的

    随着各项利空出尽,叠加政策鼓励导向,考虑乘用车与物流车需求提振等长线发展驱动力,预计2016年我国新能源汽车产销量仍有望取得70%以上的提升幅度,这将带动整个产业链上下游的发展。我们建议投资者关注相关领域的龙头企业,如多氟多(全产业链布局+六氟磷酸锂带动业绩高增长)、天齐锂业(受益锂资源稀缺性)、比亚迪(新能源汽车整车龙头企业)、江淮汽车(新能源车型放量)、国轩高科(锂电池龙头企业),新宙邦(上游电解液)等。

    风险提示:政策变动的不确定性,补贴退坡带来的短期影响,新能源汽车产销量不及预期。