仙坛股份:行业景气提升,利润逐步释放

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:陈娇,蒋卫华 日期:2016-04-26

事件:仙坛股份发布一季报,收入4.4亿,同比增长1.94%,归母净利润2033万元,上年同期盈利244万元,符合预期。

    一季度盈利同比大增。仙坛股份主营白羽肉毛鸡,是白鸡产业链下游标的。估计一季度公司屠宰量在0.24亿羽左右,一季度毛鸡均价3.77元/斤,公司完全成本估计在3.6元/斤左右,每羽净利达0.85元。

    饲养成本降低,未来仍有缩减空间。一季度营业成本同比下滑2.3%,估计是饲料原料价格下降的影响。仙坛部分外购鸡苗,成本端弹性略低于同行。一季度鸡苗价格较高,对公司生产成本造成压力,但从业绩来看,饲料粮价下行在本期完全覆盖了高价鸡苗的影响。我们认为,在玉米收储改直补的背景下,价格基本确定性下行,公司饲料成本在未来仍有压缩空间。

    毛鸡二季度优于一季度,利润将继续提升。公司预测1-6月份净利润6600-7000万,毛鸡价格3月才开始上涨,一季度均价3.77元/斤,二季度至今3.92元/斤,加上行业二季度出栏量普遍高于一季度,我们认为业绩大概率能达成。

    盈利预测:看好毛鸡长期行情,我们预计16-18年归母净利润2亿、4.6亿和5.2亿,对应PE 25.4倍、11倍和9.75倍,维持增持评级。

    风险提示:疫病风险,粮食价格政策变动风险

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002746 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
精锻科技 买入 -- 研报
天通股份 买入 11.10 研报
天士力 持有 24.09 研报
长春高新 持有 -- 研报
天味食品 持有 -- 研报
伊利股份 持有 -- 研报
药明康德 持有 -- 研报
阳光城 中性 -- 研报
恩华药业 买入 -- 研报
沪电股份 买入 -- 研报
龙蟒佰利 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
精锻科技 0.85 0.85 研报
天通股份 0.14 0.14 研报
天士力 1.27 1.43 研报
长春高新 0.94 1.58 研报
天味食品 0 0 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
药明康德 0 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
恩华药业 0.46 0.61 研报
沪电股份 0.46 0.28 研报
龙蟒佰利 4.05 1.83 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 30 买入 买入
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 持有
万科A 26 买入 买入
中信证券 25 持有 中性
上汽集团 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
三一重工 24 持有 买入
通威股份 24 持有 中性
贵州茅台 24 持有 买入
用友网络 24 持有 持有
新华保险 24 持有 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
首旅酒店 23 持有 持有
瀚蓝环境 23 持有 持有
万科A 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 501 90 255
建筑建材 299 50 161
机械行业 290 53 127
化工行业 273 56 107
生物制药 266 50 150
汽车制造 264 32 134
电子器件 233 53 128
金融行业 217 27 77
酒店旅游 181 21 50
食品行业 179 25 68
酿酒行业 176 17 86
房地产 175 29 108
煤炭行业 174 30 84
钢铁行业 169 24 73
交通运输 155 25 68
商业百货 149 37 65
有色金属 136 29 46