零售行业精彩每周报:一周关注,代运营服务商小冰火人

行业表现与投资策略

    上周(4.18~4.22)商贸零售板块下跌6.41%,跑输上证综指2.79%,从各子板块看,超市板块跌幅3.62%,跌幅最小,连锁板块跌幅6.69%,跌幅最大。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为34.29X;子板块中,百货和贸易板块估值最低,分别为30.07X和32.65X;连锁和超市板块估值最高,分别为50.97X和37.35X。

    上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是红旗连锁(17%)、大商股份(7%)、上海三毛(2%)以及天虹商场(2%)、三木集团(2%),跌幅靠前的股票分别是快乐购(-15%)、华联股份(-15%)、人人乐(-13.9%)、东百集团(-13.1%)及商业城(-12.2%)。

    沪深两地房产调控政策出台,一线房市降温,利好股市。另外由于天气异常、春节假期错位,3月CPI同比上涨2.3%,叠加更加宽松的货币环境预计通胀环境将就此触底抬升,这将推动超市和泛零售板块相对全市场的估值溢价中枢,看好步步高(002251),增持;永辉超市(601399),增持;同时建议重点关注:苏宁云商(002024),增持;潮宏基(002345),买入;首商股份(600723),增持;王府井(600859),买入;欧亚集团(600697),买入;大商股份(600694),买入;兰生股份(600826),增持;东方市场(000301),买入等。近期新增重点推荐刚泰控股(600687),首次给予“买入”评级,看好其珠宝生态圈价值空间。

    近期调研回顾一:小冰火人(T20003.OC)

    小冰火人定位一站式电商服务平台,具备十大核心服务,注重国际品牌引进,多品类多渠道发展。目前服务国内外50多个品牌,除优势品类家电数码外已拓展至家居快消母婴等。小冰火人通过代运营作为客户服务模式深化的入口和起点,合资成立“火数银花”公司进行数据挖掘和精准营销,并成立多个独立APP对同类客户需求进行社群化运作。

    近期调研回顾二:凯诘电商(T19836.OC)

    纯粹的代运营模式毛利率高但粘性低容易被替代,经销模式粘性高但毛利率低,所以公司紧跟时代发展潮流,采取的是“代运营+经销”两者结合的模式,目前已为20多家品牌提供服务,2015年前三季度公司收入高达2.4亿。公司数据营销能力强大,行业资源丰富,能为客户提供一站式的解决方法,具备将品牌完成从无到有的配置,成功案例众多。未来公司将不断拓宽自身品类,深化与品牌商的合作,将自身打造成为新时代的生态系统经销商。

    风险提示:消费增速超预期下行;农业互联网普及度不达预期。