*ST中发:与时俱进,传统制造向智能化迈进

报告摘要:

    传统主业利润下滑 ,积极谋求业务转型升级。中发科技主营业务丰富, 覆盖多条产品线,在行业内具有一定的业务积累。近年来由于宏观经济结构调整,房地产市场增速放缓甚至出现负增长,LED 行业产能过剩显现,公司在业务转型升级过程中出现亏损。公司积极创新经营模式,并通过向国购投资公司增发股份实施集成电路先进封装和机器人项目,从而实现传统制造业务向智能化制造的迈进。

    国购增持股份,布局服务机器人产业。国购集团旗下的国购机器人在2015 年6 月受让上市公司原大股东资产从而成为实际控制方。日前国购投资公司发布公告拟增持中发科技股份使控股比例达到34.58%。国购机器人与中科大合作成立“中科大-国购机器人研究中心”,布局服务机器人产业,致力于提供机器人智能解决方案,研发出送餐机器人、导览机器人和服务机器人。公司未来将以智能餐饮和商用机器人为主,逐步推动服务机器人进入家庭服务领域。 服务机器人爆发增长,产业将成蓝海。产业需求、技术发展和政策引导三大因素推动了服务机器人产业的快速发展。2011 年以来全球服务机器人产业增长速度达到11%,其中以专业服务机器人为主,个人服务机器人的需求也不断上升,未来服务机器人将成为智能家居、智能安防等产业发展的重要终端入口,其应用领域也将越来越广泛。

    投资建议:根据公司大股东发表的定增方案,我们看到新的实际控制人对于上市公司的支持力度和新业务的发展决心。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.07、0.08、0.09,同比分别增长118.69%、12.56%、20.59%,首次覆盖给予增持评级。

    风险提示:整改和新业务不达预期导致继续亏损,有退市风险。