唐德影视:设立影视基金管理有限公司,战略布局再下一城

投资要点

    事件:2016年3月14日,唐德影视公告全资子公司鼎石文化拟与北京新蜂文化共同出资设立深圳前海新峰唐德影视基金投资管理有限公司,并由鼎石文化出资500万元设立全资子公司深圳唐德元素影视基金管理有限公司,由新峰唐德和唐德元素作为发起人和管理人,未来分别择机设立影视产业投资基金。

    基金投资方向为电影、电视剧、电视节目、综艺栏目以及新峰唐德或唐德元素投资决策委员会确定的其他投资项目。

    点评:

    设立影视基金投资管理有限公司,为唐德影视未来发展储备和培育优质的影视项目和资源做基础,公司战略布局再下一城。我们认为,唐德影视本次与合作方共同出资及单独出资设立影视产业基金管理公司,对未来公司发展利好主要体现在以下两个方面:对外投资优秀影视项目及把握影视行业并购和整合机会。通过基金形式开展产业投资,可为公司未来发展储备和培育优质的影视项目和资源,有利于公司及时把握影视行业并购和整合机会,从而推动公司发展规模及业绩水平。

    引入外部资金投资公司影视项目,提高公司竞争力。影视基金亦可充分发挥其放大效应,引入外部资本投资公司影视剧作品,为唐德扩增影视内容产量,提升影视作品质量提供资金支持,从而提升公司整体竞争力。

    唐德影视从横纵两个维度打造发展框架,未来公司在产业内竞争潜力可期。横向:影视内容品类多样化布局,精品影视剧、电影、综艺栏目齐发展;纵向:内容布局丰富的同时拓展渠道领域发展,重点布局电影院线及新媒体平台。

    公司未来看点:首先,公司借助二级市场力量突破资金瓶颈,为后续电影、电视剧、电视栏目等影视内容创作提供保障,2016年将有多部影视剧及电影实现销售及播出,不乏《朱雀》、《绝地逃亡》等多部精品大制作内容。其次,公司将加快业内顶级人才(编剧、导演、演员、发行)吸纳,打造具有人才凝聚力的产业平台。再次,公司将逐步拓展影视产业链上下游外延发展战略布局。

    盈利预测及投资建议:

    盈利预测:我们参考唐德2016-2018年拟投资制作的影视项目,预计唐德影视2015年实现营业收入5.67亿元,2016-2017年收入分别保守提升至11亿元、15亿元;2015年实现归属于母公司净利润1.12亿,2016-2017年分别实现3.6、5.2亿元。按照公司目前总股本16000万股估算,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.697元、2.25元和3.25元。

    投资建议:我们认为唐德影视未来在精品内容制作发行、艺人经纪业务升级、互联网新媒体探索、海外战略布局、渠道资源布局等领域均会有不俗的表现,公司借助资本市场开启快速成长阶段,目前估值合理,市值具有较大成长空间,建议买入布局。

    风险提示:A股市场情绪及资金面影响,监管政策风险;电视剧制作行业竞争不断加剧的风险;影视内容制作成本上升导致盈利能力下滑的风险。