广发证券交通运输行业第十一周周报

本周行业状况:1、集运市场——市场行情仍待恢复。总体运输需求不足,多数航线平均舱位利用率仍处于较低水平,多数航线运价下跌。3月11日,CCFI为705.60点,较上期下跌4.1%。2、国际干散货市场——海岬型船市场供需基本面堪忧,运价低位运行;巴拿马型船和超灵便型船在煤炭和粮食货盘推动下,运价延续上周上攻态势,本周涨幅放大。3、油运市场——国际油价继续反弹,全球原油即期运输市场成交保持上周水平,大中型船运价止跌反弹,小船运价表现震荡。中国主要进口航线运价强烈反弹,CTFI收962.68点,较上周四上涨24.8%。4、沿海散货市场——下游工厂陆续复工,但采购积极性尚未回暖,沿海散货运输市场需求疲弱,运价低位小幅波动。其中煤炭、金属矿石运价指数不同程度下跌,粮食运价指数小幅上涨,成品油、原油运价指数维稳。

    近期观点:

    1.大型航司为应对汇率风险,已从2015年三季度开调整美元负债结构,汇率风险有所降低;油价波动加剧,但预计全年涨幅和降幅都有限,呈现震荡行情。

    2.春运情况定调,国内航线盈利稳定,但国际航线票价下滑。今年航空依然景气,但考虑到国际航线票价情况,预计一季度难超预期,未来最大的看点在于国际航线票价水平能否有效回升。