长城信息:筑起军民融合信息安全的新“长城”

新“长城”将打造我国军民融合信息安全大平台。此次重组将全面重塑原有上市公司业务,集团致力于将新公司打造成军民融合信息安全平台。欲置入的中原电子和圣非凡质地优良,有业绩对赌协议和减值测试做背书。不考虑重组,预计2015-17年EPS为0.13/0.17/0.24元。若重组完成,预计整合后公司2016年备考净利润达5亿元,2018年募投项目达产后,每年将至少新增60亿元收入,目标价45元,维持增持评级。

    本次整合是集团贯彻国家战略的集中体现。赛博空间将成为继“陆海空天”后的第五战场,我国赛博空间安全形势不容乐观,攻防能力与美国相比差距巨大,发展自主可控我国构建网络信息安全、摆脱受制于人的唯一出路。集团此次整合后,信息安全和自主可控业务将实现跨越式飞跃。

    整合后公司将充分发挥协同效应,募资项目具爆发潜力。1)整合后公司将成为面向国防、金融、电力等关键领域的自主可控网络安全和信息化服务商。2)整合后公司将实现从软件到硬件、从军到民的信息安全全产业链覆盖,涉足自主可控计算、军工信息化系统及装备、云计算、行业解决方案、海洋信息安全产业等领域,强强联合,协同效应值得期待。

    风险提示:整合效果不达预期的风险;信息安全政策扶持低于预期。