土木工程建筑业2016年“两会”工作报告点评:“两会”看建筑,积极财政,基建“先行”

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:李品科 日期:2016-03-09

摘要:

    积极财政政策将提升基建产业链景气度。1)积极财政政策为基建投资背书。“两会”报告中将2016年GDP增长率目标设定为6.5%-7.0%,目标有0.5%的“缓冲区间”,基建投资可能是调节GDP增长率的重要因素。扩大财政赤字率至3%,积极的财政政策态度对基建加码或有促进作用。2)铁路公路投资额度不减,城市管廊等新兴基建方向值得期待。“两会“报告中提到,2016年铁路固定投资完成8000亿以上,公路投资完成1.65万亿,投资额度较2015年基本保持平衡。(2015年铁路固定投资完成8238亿元,前11个月公路投资约1.5万亿)。2016年新开工建设城市管廊2000公里以上,以城市管廊为代表的新兴基建投资方向未来热度将持续提升。

    轨交等基建细分子行业景气度有提升,PPP落地加速可期。根据最近我们的草根调研来看可以得到两个结论:1)轨道交通领域的景气度有所提升,这体现在两方面:订单同比增速的扩大,开工率的加快和回款加快。2)2016年基建企业承接PPP订单目标同比大幅上升,这表明2016年基建PPP项目落地料将加速。

    推荐标的:1)葛洲坝:公司是建筑央企里面新签订单、业绩、营收增速均位列首位的公司,公司积极谋求新的业务增长点,大力向环保转型。我们预计公司业绩仍将处于较高增速上。2)苏交科:公司以设计切入基建PPP项目且目前已有斩获。优秀的管理能力和设计优化能力将料将使得公司承接更多的基建PPP项目。受益标的:中国建筑、中国交建、中国电建、中国铁建,中国中铁等基建央企。

    催化剂:基建开工加速,基建投资加码,新的基建投资政策等l风险提示:基建加码不及预期,开工率低于预期,PPP项目落地缓慢。

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