常铝股份:中标大订单打消市场疑惑

3月3日晚公司公告:全资子公司上海朗脉中标艾迈博生物医药公司沙县治疗性单克隆抗体生产中试项目一期EPC总包,订单总额1.62亿元。

    点评:

    维持增持评级。鉴于公司下游订单释放加速,维持公司2015-2017EPS预测0.20/0.27/0.33元,朗脉大订单的落地打消市场对于该领域未来的成长性疑虑,同时随着定增接近尾声,外延式扩张将会加速落地,维持目标价15元,空间53%,增持评级。

    上海朗脉的成长性进一步确定。市场此前担忧随着GMP认证高峰期过去,上海朗脉未来的成长性会逐步下降,但是通过草根调研我们认为公司在新药和改造领域的订单能力较强,未来的成长性仍然较高,本次订单1.62亿,占2015年全年收入比预计为30%以上,进一步增强公司未来的业绩确定性。同时通过收购四川晨曦80%股权进入医院洁净区业务,未雨绸缪,协同效应提升长期成长性。

    定增尾声,下一阶段重点或在专科医院。7.88元/股的定增过会,接近尾声,我们预计公司下一阶段重点在于外延式扩张,公司公告“在卫生服务方面,积极参与地方医院改革,重点关注特色专科医院。”我们预计公司“大健康”领域的布局方向更加明确,项目预计将加速落地。

    风险提示:外延并购项目延缓的风险。