房地产行业周报:一二线城市成交火爆,地产行情注入活水

市场综述:

    上周A股下跌3.25%,创业板指数大跌8.87%,市场风险偏好继续处于低位。板块表现方面,行业指数跑输大盘,行业内前期涨幅过大的个股快速回调。国海房地产行业投资组合上周为空港股份、嘉凯城、天津松江、世联行、嘉宝集团,平均收益率为-4.03%,跑赢房地产板块0.5个百分点,本周投资组合不变。

    上周成交概述:

    一手商品住宅方面,28个重点城市成交面积为416万平方米,环比增长73%,同时由于去年同期为春节假期,同比增长高达314.5%,2016年初至今累计同比上升19.5%;其中一、二、三线城市周成交分别环比增长118.6%,90.8%,19.8%;二手商品住宅方面,8个重点城市周成交面积为161.8万平方米,环比增长21.9%,同比增长430%,年初至今累计同比增长71.8%。

    库存方面,所跟踪的11个城市可售面积7805.1万平方米,环比下降117.2万平米,平均去化周期35.5周,环比上周增加0.5周。

    行业动态:

    四部委:相应减少或停止新增以后年度土地储备规模,各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款;上海:优化住房供地结构,增加中小套型住房供应比例,中心城区不低于70%,郊区不低于60%。(更多内容详见正文)公司动态:世联行发布2015年报,全年代理销售额增长33.9%,市占率达4.94%;中洲控股公布2016年度非公开发行A股股票预案,募集资金总额不超过55亿元,实际控制人拟认购15%等。(更多内容详见正文)

    投资建议:近期部分一二线城市成交火爆,新房及二手房房价快速上涨,我们的观点:①年初流动性脱缰,银行加大房贷投放力度,叠加政策继续促进居民加杠杆,同时一线城市首付贷等产品运用活跃,推动短期房价快速上涨;②我们在年度策略中强调政策落脚点应着力地产投资属性的回归,当前资产配置荒背景下一二线城市具有保值及投资属性;③中长期来看,人口净流入及土地供给逻辑下一线城市看涨行情维持不变,但短期的过度透支加大赶顶风险。近期行业利好政策相继兑现,3月份地产销售有望迎来小阳春行情,同时政策的持续宽松有望带来地产板块估值的提升,维持行业“推荐”评级,个股方面我们建议关注1)主流地产股:保利地产(600048买入)、招商蛇口(001979买入)、华夏幸福(600340未评级)、泰禾集团(000732买入)2)转型地产股:苏宁环球(000718买入)、万方发展(000638买入)、中南建设(000961未评级)3)国企改革:空港股份(600463增持)、嘉凯城(000918未评级)4)地产服务:世联行(002285未评级)。

    风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。