住宅产业化系列报告之一:借他山之石,看住宅产业化大风将起

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:李品科 日期:2016-02-23

摘要:

    美国住宅产业化:技术导向型先锋。因在二战中本土受破坏较少,美国未出现城市损毁及劳动力结构劣势,但由于军人复员与婴儿潮,住宅需求提升,“莱维特”式住宅拉开了住宅产业化的帷幕,中后期政策法规完善、人力成本上升及技术进步驱动,叠加能源危机、城市危机等外部因素,产业化建造技术革新,住宅产业化进一步发展成熟。

    日本住宅产业化:经济社会导向&劳动力结构导向的典型代表。日本与德国一样,在二战中本土遭到较严重破坏(表现为城市损毁及劳动力人口减少),战后日本着力经济恢复、人口向城市集中,住宅产业化应运而生;中后期受住宅产业集团的发展与技术进步的双轮驱动,住宅产业化得到革新,工业化水平与预制化程度提高。

    欧洲住宅产业化:战火后的凤凰涅槃。欧洲住宅产业化的推行主要因各国的工业基础、城市建筑在二战中受到破坏性打击,其中,德国主要是因为劳动力的缺失推动了产业化建造方式的出现;法国则是较为典型的政策推动。中后期产业化建造的革新与创新叠加财政补贴、税收等优惠政策的逐渐完善,使得欧洲住宅产业化的发展日臻成熟。

    当前我国住宅产业化已站在“风口”。因我国二战时期城市化率低、工业基础薄弱、人口损失占总人口比例相对较低,并不存在推行住宅产业化的基础。然而,当前我国劳动力结构面临深刻调整、人口红利淡化、青年从事建筑施工意愿的削弱,传统的湿作业建造方式亟待变革。技术补强(CAD技术等已较为成熟,叠加工业化生产能力提高)叠加政策加码(10年内装配式建筑占新建建筑比例力争达到30%,装配式建筑是住宅产业化的最好“注脚”),住宅产业化引擎已热、道途基本畅通,拐点期即将到来。

    重点推荐公司:杭萧钢构——公司新技术实现“轻快好省”的钢结构住宅建设,技术输出跑马圈地、与各代理商实现互利共赢,将推动住宅产业化发展,目标价14.64元,增持评级。其他受益公司:精工钢构(绿色建筑集成系统)、鸿路钢构(钢结构绿色建筑产品)、东南网架(钢结构产业一体化发展)等等。

    风险提示:宏观经济下行压力,产业化住宅建造成本下降不及预期,传统建造方式的“惯性”及建筑公司因循守旧的“桎梏”等

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