中天科技:中标2.4亿元海上风电场海缆项目,分享国家海洋战略发展机遇

报告要点

    事件描述

    2016年2月16日,中天科技发布公告称,公司中标“华能如东八仙角海上风电场300MW工程110千伏海缆及其附件”项目和“华能如东八仙角海上风电场300MW工程35kV海缆及其附件”项目,总金额为2.4亿元。公司将于2016年交付中标产品。

    事件评论

    海缆领域龙头,受益国家海洋战略发展机遇:继2015年3月中广核如东150MW海上风电项目(8343万元)后,公司在江苏如东再次斩获重量级订单,为2016年海缆业务快速增长奠定基础。而如东作为首批29个中国绿色能源示范县之一,后续或将继续扩充海上风场发电规模,成为公司提升海缆业务产值的重要机遇。长期来看,公司在海缆领域技术领先,各类产品具有广泛军事和经济价值,将持续受益于“海洋强国”国家发展战略。在国内市场,公司凭借其领先的技术实力以及齐全的产品种类,保有较高的市场份额,除海上风力发电外,还广泛用于海上油田、港口建设和相关军品项目。在国际市场,公司积极参与海洋石油探测等特种项目,突破海外企业的市场垄断。我们认为,公司作为海缆领域龙头企业,将持续分享行业发展所带来的巨大红利。

    分享行业高景气,传统线缆业务延续快速增长:在行业旺盛需求拉动下,公司各项线缆业务均实现快速增长,为2015年全年的业绩高增长奠定基础。而展望后续,在国内三大运营商4G基站和宽带建设带动下,未来2-3年光通信行业整体呈现高昂的景气态势,从而催生大量的光纤光缆需求;公司光纤及光纤预制棒生产能力领先,未来将充分受益于行业需求的快速增长。此外,特种导线等高毛利率导线产品收入占比上升,也将对公司盈利能力的改善起到积极作用。

    布局新能源产业及技术研发,构筑长期发展优势:公司积极布局新能源产业和新技术研发,为长期发展奠定基础。目前公司持续推动150MWp分布式光伏发电示范项目建设和并网运行,正逐渐成为公司新的显著利润增长点;与此同时,公司拟向子公司中天储能增资3亿元,提升其动力电池产能。此外,公司拟变更部分2014年定增募投项目,投资1.2元用于石墨烯产品研发。我们认为,公司积极布局前沿领域技术研发,助力公司构筑核心竞争力,开辟全新市场空间。

    投资建议:我们看好公司的发展前景,预计公司2015-2017年的摊薄EPS分别为0.74元、0.89元和1.08元,给予公司“买入”评级。