机械行业研究周报:行业估值回归背景下,关注安全边际显著优质个股

核心观点:

    受近期国内银行间资金面趋紧及美国近期经济数据不达预期的影响,本周大盘走势震荡下行,期间沪深300指数下跌5.38%;同期涨跌幅排名前三的行业分别是银行、家用电器和采掘行业,跌幅分别为2.94%、3.84%及3.93%。本周机械行业指数下跌9.02%,其中:纺织服装机械上涨1.46%,机床设备下跌8.40%,工程机械下跌8.63%,铁路交通设备下跌8.71%,矿山冶金机械下跌9.20%,电站设备下跌9.20%,金属制品下跌9.32%,基础件下跌10.33%,仪器仪表下跌11.47%,起重运输设备下跌11.62%,锅炉设备下跌14.72%,船舶制造下跌16.14%。从估值角度来看,机械行业整体市盈率约在60.38倍,机械行业估值溢价较沪深300指数处于收敛状态,具有较高的安全边际。

    我们近期看好农业无人机板块投资机会,核心观点如下:1) 国家十三五规划、《深化农村改革综合性实施方案》、十二届人大常委会第十七次会议表决通过的种子法案修订案等惠农措施出台为农业板块提供主题性投资机会;2) 十三五规划确立信息化和机械化升级是未来农业发展的重要方向;3) 土地流转使得农场规模化生产经营成为大概率事件,种植自动化率随之提升给农业无人机发展提供空间。此外,本周出台的中央“一号文件”提出农业供给侧结构性改革,进一步确立农业现代化、农资电商、农业综合服务及土地流转的四条发展主线。建议重点关注:隆鑫通用、新安股份、芭田股份。

    石油天然气体制改革总体方案即将出台,关注未来产业兼并重组机会。我们认为改革将向进一步打破行政垄断、管住自然垄断、放开竞争环节的方向推进。各项改革将在试点基础上逐步推进,实施细则和配套政策的制定将是2016年的重头戏,其中油气管网分离是改革重点内容之一。管网分离有利于限制上游垄断力量,进而避免交叉补贴。当前油价仍位于低位区间,未来能源产业兼并重组有望全面展开,建议关注杰瑞股份、宝德股份。

    在近期行业估值回归的大背景下,我们更新了机械行业上市公司的增发、管理层增持、员工持股、股权质押情况。我们认为破发有望对未来股价有正面刺激,建议投资者关注相关投资机会,建议关注:京山轻机、双环传动、烟台冰轮、慈星股份。

    风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。