2015年四季度GDP数据点评:投资下行拖累增长,2016运行前低后稳

观点摘要:

    2015年经济增长6.9%,基本达到年度7%左右的增长目标。第一到第四季度增速分别为7.0%、7.0%、6.9%、6.8%;第四季度环比增长1.6%,比第三季度下降0.2个百分点。第三产业增速比第二产业高2.3个百分点,占经济总量的50.47%,是有统计数据以来的最高占比。投资增速下降是当前经济增速放缓的主要原因,房地产和制造业投资增速下降明显。四季度资本市场遇冷,金融业对经济增长的促进作用减弱。最终消费支出拉动GDP增长4.6个百分点,贡献率达到66.4%,是稳定经济增长的主要力量。

    2016年经济运行存在四方面不确定性。一是全球经济缓慢复苏但前景并不明朗,可能影响出口增长。二是美联储进入加息通道,对资本流动带来持续影响。三是在去产能与工业通缩双重压力下工业增长仍将放缓。四是房地产投资能否企稳存不确定性,可能影响投资增长。

    经济运行呈现四大亮点。一是经济结构持续优化,增长质量不断提升。二是工业产业内部调整优化,新的增长点正在形成。三是服务业保持较快增长,占比进一步提高,税收贡献增大,就业创造能力得到提升。四是去产能虽然对近期经济带来直接冲击,但将促进中长期经济持续增长。2016年经济增长仍有下行压力。随着前期大量稳增长政策逐渐释放效力,同时当前政策力度的加大,全年经济增长很可能前低后稳。